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作者：程天笑 闻岳春
作者单位：国泰君安证券等
载《金融研究》2016年第4期
摘要：伴随股市波动加剧，证券公司融资融券业务信用风险形势日趋严峻。违约概率被用于客户准入管理、风险定价与信贷组合管理等多个方面，处于信用风险管理的基础性地位。本文使用Probit、Logistic与Extreme Value模型，讨论融资融券业务个人客户的违约概率计量。在融资融券业务开展时间较短、数据积累......
一段时间来，沪深股市中不断出现个股“闪崩”。6月初至今，已有超过130家A股公司出现过“闪崩”。创业板指标股7月14日集体“闪崩”，权重排名靠前的温氏股份、三聚环保、碧水源、网宿科技和掌趣科技都大幅下跌，神雾环保、神雾节能更是双双跌停，两周内分别下跌了23％和25％。A股“闪崩”的范围也在迅速扩散，从前期的妖股、新股、壳资源股、庄股、题材股蔓延到基金追捧的“价......
作者：聂富强 石凯
作者单位：西南财经大学统计学院
载《保险研究》2016年第4期
摘要：根据现代管理学理论，任何企业均存在适度多元化规模，即企业的多元化扩张不可能无限制下去。同样保险公司险种多元化经营也应如此，在什么界限范围内经营会使企业达到最好的绩效是值得研究的问题。以我国主要财产保险公司2005-2014年数据为样本，测算赫芬达尔指数，并采用面板门限模型，探析......
全国商界都被本周一的一条重磅消息震惊了：万达商业与融创中国联合发布重大公告，万达将西双版纳等13个文化旅游城项目及北京万达嘉华、武汉万达瑞华等76家酒店转让给融创。融创则花费高达631.7亿元巨额资金收购万达旗下13个文旅项目和76家酒店。根据协议，双方同意交割后文旅项目维持“四个不变”：品牌不变，项目持有物业仍使用“万达文化旅游城”品牌；规划内容不变，项目仍......
作者：李春涛 赵一 徐欣 李青原
作者单位：中南财经政法大学金融学院等
载《金融研究》2016年第4期
摘要：本文使用2006-2014年的中国上市公司数据，研究了分析师跟踪对企业应计盈余管理和真实盈余管理的不同作用。在控制了内生性和其它相关因素的基础上，本文发现：分析师对应计盈余管理具有监督效应，能够减少应计盈余管理；相反，其对真实盈余管理具有促进作应，跟踪分析师越......
按《全面深化中国（上海）自由贸易试验区改革开放方案》，新一轮上海自贸试验区建设正在深入推进：对照国际最高标准，以建设开放度最高的自由贸易区为目标，以制度创新为核心，打造上海自贸试验区建设的升级版。
作为全国第一个自贸试验区，上海自贸区较早在外汇管理上先行先试，并取得了一系列创新成果。从宏观层面看，针对跨境资金流动风险加强宏观审慎管理，建立对外债规......
作者单位：湖南大学金融与统计学院
载《金融与经济》2016年第4期
摘要：本文基于区域差异的视角，采用主成分分析、聚类分析和面板数据模型，研究住房公积金贷款对区域房地产市场的影响。结果表明，住房公积金贷款是影响住房成交量和房价水平的显著因素，均有正向促进作用，且对成交量的影响更显著，表现出较为明显的区域差异。因此，要结合区域发展状况因地制宜制定住房公积金政......
作者：舒海棠 陶莹
作者单位：江西财经大学金融学院
载《金融与经济》2016年第4期
摘要：截至2015年末，全国P2P问题平台占比高达44%，如此高的问题平台占比绝不是简单诚信问题所能解释的，也不是仅分析某一平台微观交易数据所能回答的。通过手动收集并使用P2P行业省级面板数据，采用逐步回归和主成分分析法分析了P2P行业快速增长背后的驱动力因素，研究发现：(1)从资产端来看，......
7月14日至15日，全国金融工作会议在京召开，会议根据当前我国经济金融运行的现状和突出问题，提出三项任务（即促进金融服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务）和四项原则（即回归本源、优化结构、强化监管、市场导向）。其中四项原则是保障，三项任务是落脚点，其精神内核是金融服务实体经济。
防范系统性金融风险
纵观过去30年，中国未遇到过大的金融系统性......
作者：杨春丽 赵莹
作者单位：东北师范大学商学院
载《财经问题研究》2016年第4期
摘要：本文以创业板2009-2012年公布股票期权激励计划的上市公司为样本，运用多元线性回归模型，重点从股权激励的角度实证研究了行权条件和行权价格两大激励要素对公司绩效的影响；进一步地，通过配对样本t检验的方法，对上市公司行权期前后的绩效差异进行研究。研究结果表明：公司应当加强对行权......