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在此次德国G20领导人峰会上，除了自由贸易和气候变化等热点议题外，关于当前全球经济形势，特别是英国央行和欧洲央行可能跟进美联储加息政策，也引起了与会各国领导人和媒体的关注。
事实上，6月末欧洲央行行长和英国央行行长先后发表了鹰派讲话，市场对两大央行提前紧缩货币政策的预期升温，英镑和欧元汇率应声上扬。笔者认为，与欧洲央行受成员国经济复苏不平衡的掣肘......
作者：姜松 黄庆华 周虹
作者单位：重庆理工大学经济与贸易学院等
载《金融与经济》2016年第4期
摘要：运用中国省际面板数据实证小微金融发展对城镇化的影响效应及其非线性特征。研究结果表明：样本区间内小微金融发展对城镇化影响显著为正，不过其弹性系数相对较小。但进一步建立的面板半参数模型回归结果却显示：小微金融发展对城镇化的影响效应存在显著的非线性特征，其影响......
作者：张国清 肖华
作者单位：厦门大学管理学院
载《厦门大学学报》2016年第4期
摘要：在类似的外部制度压力下公司环境信息披露行为为何存在异质性?根据制度理论，高管的人力资本特征通过影响高管层对制度压力的不同认知和理解，导致差异化的环境信息披露行为，从而充当外部制度压力和环境信息披露之间的媒介。以2012年、2013年4830个A股公司为样本，基于公司年报构建环境信息披......
作者单位：湘潭大学商学院
载《财经研究》2016年第4期
摘要：文章实证检验了上市公司在实施股票期权激励中管理层的择机行为。研究发现：(1)区间定价样本择机授予期权以降低行权价格；(2)区间定价样本与单日定价样本在定价基准日之后均择机披露利好消息以提高期权价值；(3)当管理层权力较大、公司治理水平较低、最终控制人性质为国有时，管理层同时发生择机授予期权与择机披露信......
2017年5月末，我国商业银行理财规模为28.4万亿元，环比净下降了1.6万亿元，为近十年来最大单月降幅，同比增速也罕见跌至个位数9％。这些年来，商业银行理财在丰富金融投资产品，满足社会公众多样化财富管理需求的同时，某种程度上也异化为规模扩张工具。而理财规模的缩减，将倒逼银行加快资产负债结构调整，加速业务变革。当前我国商业银行理财规模缩减的动因，在于外部金融运行......
作者单位：东北财经大学金融学院
载《财经问题研究》2016年第4期
摘要：本文建立考虑金融状况的“区间-二次”货币政策框架分析货币政策规则的目标区间偏好问题，结合非对称性研究货币政策对价格稳定、经济增长和金融稳定的反应特征。研究结果表明：货币政策利率规则对通货膨胀有目标区间反应，对经济增长有线性反应，对金融状况有目标区间反应，证实了货币政策反应的目标区间特......
作者单位：北京大学国家发展研究院
载《国际经济评论》2016年第4期
摘要：自2012年3月以来，中国的消费者价格指数(CPI)、生产者价格指数(PPI)一直保持一正一负的状态，其走势分化的时间之长、缺口之大都实属罕见。这种不同物价指数的走势分化也使得经济学家在对未来经济走向的判断和政策建议上出现了明显分歧。但事实上，类似现象在其他一些发达国家并不乏先例。本文整理了一些......
新三板定增，也称新三板定向发行，简单地说，是申请挂牌公司或已挂牌公司向特定对象发行股票的行为。
新三板定增具有以下特点：一是企业可以在挂牌前、挂牌时、挂牌后定向发行融资，先发行后备案；二是企业符合豁免条件就可进行定向发行，无须审核；三是新三板定增属于非公开发行，针对特定的投资者，不超过35人；四是投资者可以与企业协商谈判确定发行价格；五是定向发......
作者：郑璇 罗明铭
作者单位：湖南农业大学经济学院等
载《财经科学》2016年第4期
摘要：国际资本流动突然中断是新兴市场国家金融开放进程中面临的重要风险，会对经济金融造成冲击，甚至可能引发货币危机。本文基于金融经济学理论和债务—通缩理论研究突然中断对货币危机的影响机理，利用新兴市场国家的样本数据进行实证检验，发现新兴市场国家国际资本流动突然中断对货币危机有......
作者：李政 吴非 杨雨清
作者单位：广东财经大学等
载《金融理论探索》2016年第4期
摘要：传统理论认为小银行机构是为小微企业金融服务的最佳主体，然而历经多年实践，仍难以成为小微企业的普惠融资渠道。当前大银行机构由于国家政策引导、利润结构调整及信贷技术革新等，对小企业的融资态度和行为发生了显著转变。为缓解小微企业融资难题，目前政策导向的主方向，应是通过具体......