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将从下月起实施的《证券期货投资者适当性管理办法》（下称《办法》）及其配套制度《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》（《指引》）是一项证券市场的基础性制度。人们看到，从去年的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》，到今年的私募监管升级及这次的适当性新规，呈现出的是一种强烈的重塑规则、统一监管倾向。
当下业界的共识是，在范围更......
作者：余振 顾浩 吴莹
作者单位：武汉大学经济与管理学院等
载《世界经济研究》2016年第3期
摘要：当前，中国整体流动性环境呈现出总量盈余和结构性短缺并存的状况，中国人民银行创新性地推出了多项结构性货币政策工具。文章以中国央行的PSL为例，分析其类型、目标和运行方式上的特征，并在阐释其作用机制的基础上，运用事件分析法研究了该操作的实施效果。实证结果显示，中国央......
全球金融监管治理理念在次贷危机前后判若云泥，思维范式博弈力量此消彼长是其根源。20世纪70年代以来金融自由化，“金融压抑”、“金融深化”等理论被经济金融政策主导者奉为圭臬。金融自由化思潮一直兴盛至21世纪第一个十年，并随着欧美的经济繁荣达到极盛。然而次贷危机引发对新自由主义的批评，认为金融危机是由市场失灵和政府失灵交织在一起造成的，那么既需要进一步推进市......
作者：陈辉 蓝美静 胡朝晖
作者单位：广东金融学院
载《广东财经大学学报》2016年第4期
摘要：为高频交易数据构造的价差指标寻找低频的替代性指标是当前金融学研究的热点问题之一。现有研究表明，Corwin和Schultz构造的高低价差指标在刻画买卖价差的横截面特性方面要优于其他指标，但该指标能否用作资产定价研究中买卖价差的代理变量还没有得到相应的检验。以A股上市公司1992年......
作者：甄烨 薛耀文 王文利
作者单位：太原科技大学经济与管理学院等
载《广东财经大学学报》2016年第4期
摘要：中小微企业普遍存在融资难问题，众筹作为一种新兴的互联网金融模式，为中小微企业融资提供了新的思路。采用网页数据抓取方法，选取2013年9月至2015年9月在众筹网上成功筹资的演艺类项目作为样本，分析筹资成功项目的支持者投资行为。研究发现：支持者人数的增加在项......
作者：赵锦春 谢建国
作者单位：江苏省社会科学院农村发展研究所等
载《现代财经》2016年第3期
摘要：本文建立一个开放经济环境的动态随机一般均衡模型，分析了收入不平等对经常项目的影响。数值模拟的结果表明：收入不平等可以通过国内消费需求、低收入阶层贷款和高收入阶层持有国外债券三个途径实现对经常项目的影响。长期内，收入不平等改善能够提高国内总需求，减少低收入阶......
审计署上周五披露了工行、农行等8家重点商业银行违规放贷和办理票据业务175.37亿元，以及资产质量管理中采用不及时调整贷款分类、新旧贷款置换、兜底回购式转让、信贷脱实向虚、过桥贷款加大企业成本等问题，认为这些问题致使不良资产信息披露不够充分、信贷投向反映不实。
商业银行信贷资产质量反映真实、投向符合政策要求，尤其是商业银行适当对企业贷款延期及禁止商业银......
作者单位：广东财经大学金融学院
载《广东财经大学学报》2016年第4期
摘要：危机传染效应以及股市间日趋紧密的联动性大大增加了各国政府跨市场风险监管和协调的难度。基于全球21个代表性股市在1995年9月至2015年5月间的走势，实证分析各国股市泡沫演化过程及其相依结构特征，结果显示：(1)21个股市均存在多次泡沫，且泡沫严重时期主要集中在1997年、2006-2007年间；中国沪深股市......
电商法下月即将二审。对滥用证券高频交易技术的行为，电商法该如何规制？
金融行业的程序化高频交易是否逾越法律边界，这个前沿问题困扰着全世界。2015年底中国证监会开始严查甚至关闭账户，美国监管层也整顿高频交易，期货交易员迈克尔·考西亚就是由于在交易中通过虚假报撤单干扰市场价格，被以“幌骗”（spoofing）罪名判刑。十天前，上海第一中级法院宣判张家港保税区伊......
7月2日，中国人民银行及香港金融管理局联合公告称，香港与内地债券市场互联互通工作（下称“债券通”）上线，其中的“北向通”于7月3日上线试运营。
“债券通”带来的最大改变并非名义上的投资范围改变而是实际上的投资便利性加强。
从适用的群体、开通的业务范围、交易的规则等方面来看，“债券通”与2016年2月央行发布《进一步放开境外机构投资者投资银行间债券市......