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作者单位：湖北经济学院
载《投资研究》2016年第3期
摘要：经营目标的多重性及复杂的委托代理关系等特点决定了金融机构治理风险的特殊性和复杂性。地方政府控股下的城市商业银行在经营地域布局时如何在大股东需求、经营行为和风险承担中寻求平衡呢？本文基于通径分析的原理，揭示了城商行治理结构、经营地域分布与风险承担间的逻辑关联，并进行了实证分析。研究结果表明，上述三......
中国证监会网站消息，《证券期货投资者适当性管理办法》（以下简称《办法》）将于2017年7月1日起正式实施。《办法》作为我国证券期货市场首部投资者保护专项规章，是资本市场重要的基础性制度。《办法》的出台实施，是深入贯彻习近平总书记“加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场”的重要指示精神，落实《国务院关于进一步促进......
作者：高春亭 周孝华
作者单位：重庆大学经济与工商管理学院
载《管理工程学报》2016年第4期
摘要：选取1997年7月至2015年6月中国股市月度收益数据为样本，以营业利润与账面价值的比值作为盈利因素的代理变量，以总资产增长率作为投资因素的代理变量。先后运用Fama-Macbeth回归法和投资组合因子模拟法分析了规模、B/M、盈利和投资等因素与资产定价的关系，并对Fama和French近期......
今年上半年A股市场最大的特征莫过于“一九”现象，少数超级蓝筹股持续创新高，而其他90％的股票持续下跌。有学者和市场人士将90％的股票下跌的原因归结于IPO速度过快，呼吁放缓或暂停IPO。其实，“一九”现象与当前IPO速度的关联度并不高，就其根源，与其说是IPO使然，不如说主要是去年6月开始实施的系列重组新政的正反应。
股票属于投资品，其价格主要取决于未来的现金回报......
日前，习近平主席在香港特别行政区政府欢迎晚宴上致辞指出，香港是重要的国际金融、航运、贸易中心，是连接内地和国际市场的重要中介，是国家“引进来”、“走出去”的双向服务平台。迄今香港仍是内地最大的外来直接投资来源地和境外融资平台，同时也已成为内地最大的境外投资目的地和全球最大的离岸人民币业务中心。更为重要的是，香港享有“一国两制”的制度优势，不仅能够分......
作者：吴卫星 高申玮
作者单位：对外经济贸易大学金融学院
载《东南大学学报》2016年第4期
摘要：本文基于2009年和2012年中国居民家庭投资状况，探究房产投资对家庭风险资产投资的具体影响。结果表明：总体上，房产投资占比较高的家庭更倾向于不参与或少参与股票等风险资产的投资。同时，房产投资对风险资产投资的“挤出效应”具有非线性特征，当房产投资相对于财富占比较高，或......
作者：乔海曙 乔继伟
作者单位：湖南大学金融与统计学院
载《财经理论与实践》2016年第4期
摘要：依据中国30个省(市)自治区1998-2013年面板数据，考量长期资金市场对能源强度的影响。结果表明，长期资金市场发展对东部地区能源强度下降影响较大，产业结构升级、人均GDP提高均有利于各地区能源强度下降，技术进步、对外贸易度对各地区能源强度的影响呈现出分化态势。鉴此，应充分......
“山色浅深随夕照,江流日夜变秋声。”上半年中国经济的强劲反弹值得留恋，但是经济周期的内生演进不会裹足不前。根据周期并存视角，今年下半年中国经济将迎来周期的异动，呈现“短周期回落+长周期企稳+超长周期崛起”的新状态。
短期来看，随着上轮政策刺激效果退潮，中国经济的短期表现将有所回落。长期来看，供给侧改革的红利有望逐步显现，全要素生产率的渐次上升将......
作者单位：中国人民银行怀化市中心支行
载《南方金融》2016年第3期
摘要：近年来，随着信息技术的发展以及移动互联网、可信可控云计算机、终端安全存储、区块链等技术的应用，全球的支付方式发生着巨大的变化，数字货币的发展给中央银行货币发行、货币政策实施带来新的机遇和挑战。本文分析数字货币的主要特征、制约因素以及对中央银行的影响，指出要构建数字货币的有效监管框架......
我国股票市场诞生于改革开放的时代大潮之中。在这样一个大变革的时代，经济、文化、社会生活风云激荡，理念、机制、利益结构几经波折，股票市场发展至今出现了这样那样的矛盾、问题和困境，可以说这些都是股票市场在新兴加转轨阶段必然要经历的阵痛。当下，在市场发展的一些基本问题上存在着较大误解和分歧。鲁迅先生曾说：“必须敢于正视，这才可望敢想、敢说、敢做、敢当。......