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作者：李文艳 吴书胜
作者单位：暨南大学经济学院等
载《金融论坛》2016年第3期
摘要：本文基于2007-2013年中国271个城市面板数据，实证检验金融发展对产业结构升级的影响。结果表明，金融效率提高有利于促进产业结构升级，其影响不存在地区差异；金融存量规模扩大的产业升级效应存在区域差异化，东西部地区为正相关，中部地区为负相关。在发生经济危机时，外商直接投资减少和国......
作者：何孝星 陈颖 孙涛
作者单位：厦门大学经济学院等
载《财政研究》2016年第3期
摘要：本文将资产价格反转引起金融危机这一小概率事件纳入并拓展IS-Phillips模型，以考察资产泡沫阶段的最优利率政策。基于行为金融理论，本文通过对市场微观个体的心理预期与资产价格的比较，将金融危机发生的概率内生化。通过求解央行效用损失函数，我们发现，最优利率政策不能用简单泰勒规则......
作者：朱钧钧 孙海霞 谢识予
作者单位：中国金融期货交易所外汇事业部等
载《经济学季刊》2016年第3期
摘要：多数主权违约模型假设产出增长率为一阶自回归过程，而现实经济中，产出冲击经常是不对称的，更符合状态转换过程。本文将不对称产出冲击的假设引入主权违约模型，并以1993-2007年的阿根廷经济作为例子，研究了该假设下的主权违约概率。作为结果，本文模型更好地匹配了阿......
《中国证券报》消息，日本内阁府12日公布的数据显示，经季节性调整后，4月份日本核心机械订单环比下降3.1％至8359亿日元（1美元约合110日元）。这是该指标3个月来首次回落，且降幅大于市场预期。
主要由于智能手机零部件出口形势良好带动电子制造商订单增加，当月制造业机械订单额为3618亿日元，环比增长2.5％，连续3个月实现增长。另外，纤维工业、信息通信设备及金属制品......
作者：李天宇 张屹山 张鹤
作者单位：吉林大学数量经济研究中心等
载《经济评论》2016年第3期
摘要：事实证明，无论是传统的货币政策还是微观审慎监管，在应对金融危机时都很难真正维持金融系统的稳定。因此，加入稳定信贷市场政策目标的扩展型货币政策与逆周期宏观审慎监管一起在危机后被广泛讨论。本文在异质性消费者的DSGE模型框架下模拟演绎了扩展型货币政策和宏观审慎监管......
作者：庞小凤 郭智
作者单位：中国华融资产管理股份有限公司博士后科研工作站等
载《经济体制改革》2016年第3期
摘要：伴随着我国资本市场的快速发展，中小投资者作为主要参与者未能获得与之贡献相匹配的投资回报，许多人甚至蒙受惨重损失。本文通过测度我国上市公司的投资者投资回报状况，对比分析表现出年度趋势具有强波动性、行业差异特征明显、地区发展不均衡显著的特征，得......
作者：尹玉刚 励利
作者单位：西南财经大学证券与期货学院等
载《金融发展研究》2016年第3期
摘要：本文研究风险资本在企业上市之后的投资决策过程中是否依然如上市之前发挥了积极而有效的作用以提高企业的投资效率。通过2002-2013年我国上市企业数据实证研究发现，无论为何种类型的上市企业，风险资本的参与以及较高的参与程度均可以显著抑制企业在面临现金流充裕情况下的过度......
2017年5月份，因“Wanna Cry”病毒感染多国计算机，并要求被勒索者以比特币作为赎金支付，使得比特币再度成为全球舆论焦点。然而，病毒事件本身和比特币没有太大关系，不过是比特币碰巧成为赎金“介质”而已。比特币等数字资产虽是2009年来以来金融科技领域的新事物，但影响力巨大，其中夹杂着许多误解和相关风险。因此，有关监管机构应及时形成合理的监管思路，防范风险。......
作者：张春宝 石为华
作者单位：对外经济贸易大学国际经济贸易学院等
载《经济与管理》2016年第3期
摘要：资本账户开放是加速我国经济转型和刺激经济增长的新动力。基于法定和事实两个层面，通过改进的研究方法，对中国1999-2013年资本账户的整体开放情况以及各具体管制项目的开放程度分别进行测算研究，结果发现：近年来我国资本账户法定层面的放松有效地带动了事实层面的开放......
2016年四季度以来，我国房地产市场调控持续升级。特别是今年3月中旬后，以“限购”、“限贷”为主要特征的房地产调控政策，正全面升级到“限购”、“限贷”、“限商”、“限售”、“限价”这五大措施，调控政策之严厉前所未有，房地产市场交易急剧萎缩，住宅交易价格出现松动的可能性显著上升。但房地产市场是否就此出现拐点，抑或是未来房价非理性上涨动力已经完全消除，仍需......