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作者：慕绣如 李荣林
作者单位：南开大学经济学院
载《当代财经》2016年第1期
摘要：融资约束同生产率一样，都是阻碍企业进入国际市场的重要壁垒。在新新贸易理论基础上，构建融资约束对企业国际化选择影响的理论模型，利用2004年到2009年中国工业企业数据库和中国境外投资企业(机构)名录的微观数据研究表明：第一，融资约束会提高企业出口和OFDI的生产率阈值，从而阻碍企业的出......
作者：刘威仪 孙便霞 王明进
作者单位：首都经济贸易大学金融学院等
载《管理科学学报》2016年第1期
摘要：利用作者提出的GARCH-X的框架，将以往文献中提出的各种基于金融资产的最高、最低、开盘和收盘等低频价格信息的波动率静态估计，统一地扩展成对波动率的动态预测模型。通过对上证指数近十几年数据的实证分析，并借助于对波动率的高频估计和预测评估的一些最新研究成果，本......
在本轮供给侧结构性改革中，“三去一降一补”成为中国经济改革的主要抓手，其中“去杠杆”主要涉及的是政府部门、非金融企业和居民部门的杠杆，而对于金融去杠杆，目前看来实际上并未有明确的界定和衡量指标。金融业本身作为一种高杠杆经营的市场主体，其自有资本占比相对较低，正因如此，对其监管的重要内容之一，就是聚焦于资产扩张需有足额资本的支撑，而金融过度加杠杆的......
央行网站消息，中国人民银行日前发布2017年3月份金融市场运行情况。
一、债券市场发行情况
3月份，债券市场共发行各类债券3.9万亿元。其中，国债发行1600亿元，金融债券发行4741亿元，公司信用类债券发行5420亿元，信贷资产支持证券发行314亿元，同业存单发行2.1万亿元。银行间债券市场共发行各类债券3.6万亿元。
截至3月末，债券市场托管余额为65.9万亿元。其中，国债托管余额......
作者：刘烨 方立兵 李冬昕 李心丹
作者单位：南京大学工程管理学院
载《管理科学学报》2016年第1期
摘要：通过构建“外生信息冲击的门限自回归条件密度(TARCD-X)”模型，进而从动态的视角考察了融资融券实施前后，市场涨跌和交易量增减4种重要的信息冲击对下一期市场稳定性的影响具有怎样的差异，以及融资融券实施后，融资融券余额变动作为新的信息冲击如何影响下一期市场的稳定......
作者单位：桂林理工大学管理学院
载《财贸研究》2016年第1期
摘要：从并购的视角考察银行持股(银行持有企业股权)和股权债权合一(银行持股且贷款给同一公司)能否解决银行与企业之间的代理冲突。首先，分析银行持股和股权债权合一的两种竞争性观点——鉴证效应和利益冲突效应；然后，使用中国A股2006-2012年上市公司银行持股和股权债权合一数据实证检验它们对股东并购财富的影响。......
实体部门去杠杆略见成效，仍任重道远
过去的20年，中国的杠杆率总体都是上升的。本轮国际金融危机，杠杆率攀升尤为迅速。不过，值得强调的是，中国经济加杠杆的态势在2016年得到了初步扼制。我们的最新估算表明，2016年实体部门杠杆率为227％，比上年的228％略降一个百分点。可以说，实体部门去杠杆略有成就，但未来看，仍然任重道远。
首先，居民部门加杠杆迅速，仅2016年杠杆......
作者：张飞 刘海龙
作者单位：上海交通大学安泰经济与管理学院
载《管理工程学报》2016年第1期
摘要：TIPP策略是收益保证类金融产品所采用的主要交易策略之一。文章分别采用几何布朗运动与有限跳跃Levy过程来刻画风险资产的价格过程，并对离散交易框架下的TIPP策略收益保证进行定价。由于TIPP策略下投资组合市值过程的复杂性，文章无法得到收益保证的解析定价公式。文章给出了离......
新浪财经消息，美国商务部周二报告称，经过季节性因素调整后的美国3月新屋开建数量下降6.8％，年化数字下降至122万幢。这一数字比去年同期高9.2％，但低于接受Market Watch调查的经济学家平均预期的124万幢。
报告还表明，3月份的营建许可（年化数字）攀升3.6％，达126万幢。这一数据较去年同期高出17％。
政府的新屋销售数据通常波动性较大，在后的报告通常对在前报告数据进行......
作者：唐昭霞 高雅
作者单位：四川省委党校
载《西南金融》2015年第12期
摘要：近两年来，互联网金融的快速发展引发了社会各界的高度关注，而在最早出现互联网金融的美国却没有引发类似中国的热潮。对比中美互联网金融的发展历程可以发现，中国的互联网金融发展面临诸多挑战，如当前金融抑制的体制环境、互联网金融产品缺乏创新、企业内控机制不健全、征信体系尚未建立、监管仍......