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中国证监会网站消息,为深入贯彻十八届六中全会精神,落实中央经济工作会议工作部署,助力供给侧结构性改革,优化资本市场资源配置功能,引导规范上市公司融资行为,完善非公开发行股票定价机制,保护中小投资者合法权益,更好地支持实体经济发展,证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》(以下简称《实施细则》)部分条文进行了修订,发布了《发行监管问答—关于引导规范......
作者:唐齐鸣 任培政 孙文松
作者单位:华中科技大学经济学院
载《中国管理科学》2015年第9期
摘要:本文基于便利收益模型(CYM)的视角推导出商品期限结构、期货回报并对期货回报进行分解。选取我国三个商品期货交易所相关数据作为样本,对我国商品期货回报与现货价格变化进行测度研究。研究发现,在样本期内,商品期货回报和现货价格变化之间不存在密切关系;以展期收益或预期现......
随着相关政策措施密集落地,“一带一路”战略实施今年进入了黄金期。作为“一带一路”助推器的金融服务,也该随之加快升级步伐。
在商务部2月9日的例行发布会上,新闻发言人孙继文表示,2016年我国对“一带一路”沿线的53个国家直接投资145.3亿美元,占同期总额的8.5%。自“一带一路”合作倡议提出以来,我国企业对相关的61个国家新签合同额达1260.3亿美元,占同期我国对外......
在我国政府的一般公共财政收入中,税收收入占比在85%左右,但在政府的全部收入中,税收占比也就50%左右。政府非税收入太高,直接导致我国小口径和中口径税负不高,而大口径税负偏高。因而我国税制改革的重点不在于减税负,而在于调结构。“供给侧改革”在税制改革上重点就体现为调整税制结构,具体思路是生产端轻税负,流通端中税负,消费端重税负。
企业税负高低问题,向......
作者单位:上海交通大学凯原法学院
载《新金融》2015年第9期
摘要:随着互联网金融的浪潮和金融改革的不断深入,互联网银行在中国掀起了极大的话题热度。互联网银行是指没有实体网点而是通过互联网、移动终端来提供银行服务的金融服务机构,最早出现在美国。但我国的微众银行和网商银行与美国的互联网银行还有些许不同、微众银行和网商银行更多的是想打造一个连接金融机构和小微......
经济分阴阳,经济处于阳面的时候,所有企业都只想一件事情就是怎样去扩大生产,更多地投资,更多地借债;但是当经济转向阴面的时候,特别是通缩环境下,名义利率减去负的通货膨胀率就是更加高昂的实际利率,因此所有人都在忙着还债,把杠杆尽快降下来。金融和经济危机用极端的形式演绎了快速去杠杆环境下的风险演化情况,货币当局做出了反应但力度可能仍然不够,杠杆的堰塞......
作者单位:首都经济贸易大学经济学院
载《统计研究》2015年第9期
摘要:加速开放中的中国证券市场,有必要衡量进程加速的效应和最优速度。本文通过股市波动率分解,将波动分解为普通市场反应带来的连续型波动和过度反应带来的跳跃型波动,详细分析了加速开放对股市的影响,并权衡总波动的大小和结构以估算最优开放增速。实证发现加速引入国际机构资本可以有效降低波动性,但股市......
《马克思主义政治经济学经济发展方式理论的演进与创新》(载《西部论坛》2017年第1期) ...
作者:徐向艺 方政
作者单位:山东大学管理学院
载《中国工业经济》2015年第9期
摘要:在借鉴西方相关研究的同时,中国学者忽略了自身资本市场的特点,即实际控制人的存在可能导致上市公司信息披露缺乏自主性。虽然部分母子公司治理研究关注到了母公司对于公司的干预和控制,但是忽略了子公司的自主性以及母子公司间的互动性,导致现有研究陷入“母公司单向治理”的窠臼。旨在完......
作者:陈彦斌 马啸 刘哲希
作者单位:中国人民大学经济学院
载《世界经济》2015年第9期
摘要:本文通过建立生产部门的竞争性市场均衡模型,利用中国工业企业数据库(1999-2007年)数据分析得到以下两个主要结论:资本品市场的扭曲税远高于劳动力市场,且两者均存在明显的行业、地域和所有制特征;不同行业间资本品扭曲税的相对差异提高了总投资和资本存量,但是降低了资本配直效率......