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央行网站消息，2016年，债券市场发行规模增长，交易量继续增加，债券收益率曲线整体上移，市场投资者结构进一步多元化；货币市场利率中枢有所上行，交易量同比增长；互换利率震荡上行；股指先下后上，整体下跌，成交量同比下降。
一、债券发行规模同比增长，但增速有所下降
2016年，债券市场发行各类债券规模达36.1万亿元，较上年增长54.2％，增速较上年降低42.4个百分点。其中......
长期以来，我国资本市场投资者行为短期化现象严重。包括专业机构在内的很多投资者普遍认为可以通过相机抉择实现既回避市场波动又提高投资回报的双重目标，将大量精力放在资产价格短期走势上，试图通过跟随市场涨跌加速买入或卖出从中套利。实践表明，如此追涨杀跌并不能提高长期收益水平，不仅加大了市场波动，而且过于主观、缺乏纪律约束的投资决策时常导致风险管理失控。......
作者单位：河北公安警察职业学院
载《改革与战略》2015年第8期
摘要：文章以我国货币政策银行信贷渠道传导的优势条件为基础，实证检验了货币政策对银行信贷的效应，从侧面检验我国货币政策信贷传导渠道的有效性。研究表明，信贷传导渠道在我国货币政策传导过程中是存在且有效的，而且银行信贷渠道在货币供应量调整和利率政策的传导过程中发挥的作用强于在调整法定存款准备金率过......
当前，我国经济运行面临的突出矛盾和问题，虽然有周期性、总量性因素，但更主要的是结构性问题，结构性失衡容易导致经济循环不畅。解决结构性问题是释放经济增长潜力的根本之策。解决结构性问题，需要从以下几方面着力。
理顺政府与市场的关系。当前，政府与市场的边界还没有完全划清，在部分地区和部分领域依然存在政府越位、缺位现象，拖累了市场化改革步伐，抑制了经......
作者：吴立力 孙畅
作者单位：中国银行重庆市分行等
载《金融与经济》2015年第8期
摘要：在现有文献基础上，本文以人民币实际利率、名义有效汇率、法定存款准备金、人民币贷款增量、债券与股票成交额之比、贷款余额与股票成交额之比等指标作为自变量，构建了数量型、货币型、结构型三大类流动性管理工具，以衡量宏观流动性的货币收入比(M2/GDP)作为因变量，联合建立VAR模型。利......
作者：肖强 司颖华
作者单位：兰州财经大学
载《金融研究》2015年第8期
摘要：本文首先选取我国多个金融变量，利用动态因子模型提取其共同因子，并对这些因子基于总需求方程缩减式构建了我国金融状况指数(FCI)。接着，基于互谱分析，从频域角度测度了FCI 与产出和价格的关联性。最后，以FCI作为转移变量，建立了包含FCI、产出和价格的因子扩展的logistic平滑转移向最自回归(FAL......
作者单位：王衡 王周伟
载上海师范大学商学院
《金融与经济》2015年第8期
摘要：本文通过对中国79家银行2005-2012年的资产负债表数据进行动态面板回归分析，研究了五种货币政策工具对商业银行流动性创造的影响。结论有：中国央行的货币政策在流动性创造方面显示出审时度势的灵活操控特点；货币政策对流动性创造存在时滞性；银行规模越大流动性创造水平越高；存、贷款基准利率每......
作者：杨秋菊 常伟
作者单位：安徽大学经济学院
载《金融与经济》2015年第8期
摘要：基于人民币汇率波动视角，本文从贸易竞争力指数切入，建立主要贸易伙伴、相关农产品贸易额与双边名义汇率之间的面板计量模型，考察主要农产品贸易竞争力及其影响因素。研究结果表明中国在劳动密集型农产品上具有较强的贸易竞争力，但大宗农产品对国际市场呈严重依赖状态。人民币升值有利于中国......
PPP资产证券化的时代来了。近期，国家发改委与中国证监会联合推出PPP项目资产证券化政策性文件，明确了可进行资产证券化PPP项目的范围及标准。
此次政策性指引具有较强的实操性，为了鼓励支持优质的PPP项目实现资产证券化，证监会与发改委紧密结合，发改委负责筛选合格的PPP项目，证监会则为这类合格项目建立专门的业务受理、审核、备案等绿色通道，与此同时，要求各省级发改委......
作者：刘春 孙亮
作者单位：中山大学国际商学院
载《金融研究》2015年第8期
摘要：以2003-2011年我国A股上市公司的股价暴跌风险为切入点，本文考察了税收征管在投资者利益保护过程中的治理功能、作用机理和作用边界。本文发现，更强的税收征管力度能够通过促使上市公司及时释放坏消息的方式，显著降低其股价暴跌风险，从而起到投资者利益保护的作用。但进一步的研究也发现，税收......