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过去几年，资本市场充满了各种不确定性，突出表现为市场的大起大落和监管政策的剧烈调整。2008年国际金融危机后，为配合我国经济转型升级，资本市场展开了市场化改革。但由于系统配套体制未到位，在放松管制和鼓励创新氛围下出现了种种问题，表现为小盘股泡沫累积、IPO“堰塞湖”、并购重组和定向增发成为套利和炒作工具等。经过2015年至2016年初的股市泡沫和大跌之后，管理层......
今年，即将到来的欧洲多国大选以及民粹主义升温等一系列政治风险，使得原本就不太景气的欧洲经济继续承压。去年底，美联储的“鹰式”加息导致欧元汇率大幅下行，看跌者甚至认为欧元兑美元有可能跌破1∶1。欧洲内部的严重分化，欧美货币政策日益背道而驰，以及疲弱的欧元，都让欧洲经济的复苏变得更加不易。
从内部看，欧元走低对欧洲不同经济体产生了不同影响。就欧元区......
作者：骆永民 樊丽明
作者单位：上海财经大学公共经济与管理学院
载《经济研究》2015年第8期
摘要：千百年来，土地一直被视为最重要的生产资料和农民收入的保障。而进入21世纪以来，随着工资性收入在农民收入中的比重不断攀升，土地在农民增收中的作用日益模糊。通过构建符合中国城乡二元经济结构特征的随机动态一般均衡模型和基于该模型的数值模拟，本文发现：农村土地是农民获......
作者：马琳娜 李政 林建军
作者单位：中央财经大学
载《技术经济与管理研究》2015年第8期
摘要：场外交易市场建设初期，做市商制度在各国家及地区得到普遍应用。随着市场规模的扩大，交易制度逐步演变为混合性做市商制度。2014年我国新三板市场引入做市商制度，通过对市场整体以及协议转让、做市转让两类股票样本进行比较，文章认为在政策推动、市场主体积极参与等因素作用下，......
作者：马勇 张正军
作者单位：湖南大学等
载《经济与管理研究》2015年第8期
摘要：本文运用尾部相依系数作为度量极值关联性的工具,首先研究中国加入世界贸易组织后大陆股市与七个主要贸易伙伴股市的极值关联性强弱,即股市同时极端下跌的风险性大小;其次研究中国加入世界贸易组织前后大陆股市与世界股市整体的极值关联性变化情况。结果发现:相比欧美股市,中国大陆股市与亚洲股市......
作者：尹宗成 刘文
作者单位：安徽农业大学经济管理学院
载《经济问题》2015年第8期
摘要：利用中国东部、中部、西部三个地区2000-2013年省际面板数据，分区域实证研究了中国金融发展对国际生产分割水平的影响。结果表明：金融发展对国际生产分割水平的影响存在明显的区域差异。但从整体上看，金融发展对国际生产分割水平都有显著的正向影响，并且金融发展效率对国际生产分割水......
作者：何瑛 张大伟
作者单位：北京邮电大学经济管理学院
载《会计研究》2015年第8期
摘要：本文基于行为金融理论和高层梯队理论，选用2008-2013年我国A股上市公司数据作为研究样本，区分企业产权性质，实证检验了拥有不同特质的管理者对负债融资行为与企业价值的影响。研究结果显示：我国上市公司的负债融资可以降低企业代理成本，对企业价值有正面的治理效应；管理者为男性、教......
从马克思到皮凯蒂：收入分配的跨世纪之辩（载《经济学动态》2016年第11期）...
作者单位：浙江工商大学金融学院
载《金融发展研究》2015年第8期
摘要：本文引入非椭圆SHR-Copula函数构建了Copula-GARCH模型，并将多阶段平滑转换模型应用到Copula参数的动态化中，来研究我国股票、基金和债券市场间相依关系的非对称变化。实证结果表明：三阶段平滑转换Copula模型足以刻画三个证券市场间相依关系的动态演化过程；股票、基金和债券市场两两之间的上、下尾部相依......
宽松的货币政策无法化解“融资难”、“融资贵”困局
2008年以来，央行实施了近乎宽松的货币政策，此举在拉动GDP增长的同时，也产生了实体经济产能过剩的问题。产能过剩使实体经济的应收账款和存货持续上升，由此减缓了货币的周转速度，使实体经济感觉资金紧了，为了缓解资金紧的问题，央行就加大了货币投放。这样一来，新增的货币又产生了新的产能过剩，由此形成了产能过剩......