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作者：刘荣茂 刘恒昕
作者单位：南京农业大学金融学院
载《经济与管理研究》2015年第8期
摘要：为了研究沪港通对沪市股票市场有效性的影响,本文选取2000-2015年上证股指,运用R/S分析并结合DFA统计量得出:沪市股票市场存在明显的长期记忆性,但沪港通之后其长期和短期记忆性显著下降。基于ARFIMA模型的预测效果与长期记忆性特征之间得出对应关系:如果长期记忆性显著,则预测效果好......
作者：何启志 张晶 范从来
作者单位：安徽财经大学金融学院等
载《金融研究》2015年第8期
摘要：本文分析了国内外石油价格波动传导机制与国内外石油价格波动的典型化事实，将动态相关系数的多变量随机波动模型与固定系数的Granger波动性因果关系模型结合起来，构建了动态相关系数的带Granger因果检验的多元随机波动模型(DGC-MSV)，并实证检验了美国、英国和中国的石油现货价格之......
根据中央经济工作会议的部署，今年要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点。互联网金融将是防范风险的一个重要领域。近年来，互联网金融勃兴，给新兴金融业态的发展注入了强劲的动力，但同时呈现风险案件高发、频发的势头。
此前不久，人民银行会同有关成员单位，联合召开互联网金融风险专项整治清理整顿经验交流电视电话会议，交流部分地区工作推进情况和经......
目前，再融资中的定向增发制度已经在很大程度上沦为一种圈钱制度；通过定向增发，上市公司高溢价收购资产，甚至垃圾资产，致使某些购进资产甚至成了公司的包袱。
伴随着新股加速发行，再融资也被推向了风口浪尖。甚至在1月20日召开的证监会新闻发布会上，再融资也成了一个焦点话题。证监会新闻发言人张晓军表示，上市公司再融资目前存在一些问题，突出表现在部分上市公......
作者：唐元琦 李建平 张力
作者单位：西南石油大学经管学院
载《经济问题》2015年第8期
摘要：传统金融发展理论对金融与经济的关系始终围绕金融结构、资本形成和创新投资等已知的渗透机制寻找二者的交互关系，然而，发达国家金融发展的经验需要新鲜的视角和理论来重新阐释，我们归纳了金融趋同的理论范畴以解释深层次的关联。通过对欧洲国家长期宏观数据的分析，证实了该现象的......
作者：盛文军 孙力军
作者单位：中国人民银行杭州中心支行等
载《金融发展研究》2015年第8期
摘要：本文基于相关文献，从贸易发展均衡与非均衡的视角对贸易开放度与通货膨胀两者之间的关联机制进行文献梳理和理论分析，旨在深化对贸易开放度和通货膨胀两者关系的认识；同时利用中国省级面板数据对贸易开放度和通货膨胀关系的理论假说进行检验。研究发现：均衡的贸易发展使得一国......
作者：徐胜 朱晓华
作者单位：中国海洋大学
载《金融发展研究》2015年第8期
摘要：本文通过选取2005年7月至2014年7月的月度数据，采用非线性傅里叶单位根检验和滚动因果检验实证研究了汇率与物价之间的关系。傅里叶单位根检验结果表明，人民币对美元实际汇率为非线性平稳时间序列且存在一个结构突变点，购买力平价成立。参数稳定性检验结果显示，人民币汇率与我国CPI间的二元VA......
作者：闻岳春 王婕 程天笑
作者单位：同济大学经济与管理学院
载《国际金融研究》2015年第8期
摘要：在我国加快金融市场对外开放的趋势下，伴随着国际大宗商品交易金融化程度的提高，国内股市将同时面临来自国际股市与国际大宗商品市场的冲击。本文分别基于VAR模型与DCC-MGARCH模型，从收益率溢出与波动率溢出两个角度，实证分析了国际金融危机前后，国内股市与美国、欧洲、日本......
作者单位：中国银行
载《国际金融研究》2015年第8期
摘要：我国外汇储备的运用管理一直是学术界讨论的热点。本文在分析我国外汇储备变化过程及暴露的问题的基础上，探讨了外汇储备的合理规模，深入分析了央行外汇储备与财政外汇储备的性质、财政购买外汇储备的成本及影响，提出了形成财政外汇储备与央行外汇储备相互配合、财政政策和货币政策密切协作的机制的思路和理念。
关键......
为保障春节期间集中性的现金需求，促进银行体系流动性和货币市场平稳运行，央行通过“临时流动性便利”操作，为现金投放中占比相对较高的几大国有控股商业银行提供临时流动性支持，操作期限28天，资金成本与同期限市场利率大致相同。央行通过“临时流动性便利”操作，解决特殊时期商业银行资金紧张问题的举动非常罕见。此前，商业银行曾多次面临流动性资金紧张问题，银行拆借......