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央行最新公布的金融数据释放了一些积极变化的信号：2016年我国社会融资规模增量为17.8万亿，比上年增加了2.4万亿。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加了12.44万亿，同比多增1.17万亿。2016年12月社会融资规模增量为1.63万亿，新增贷款10400亿。12月末，广义货币（M2）余额155.01万亿，同比增长11.3％；狭义货币（M1）余额48.66万亿，同比增长21.4％。
从总体看，央行最新......
作者单位：中国人民银行武汉分行
载《海南金融》2015年第8期
摘要：随着经济指标的持续下滑，我国面临的通缩压力和与之对应的货币政策选择问题受到了理论和实务界的广泛关注。本文在回顾历史经验和前期文献的基础上，对通缩产生的原因以及通过货币扩张治理通缩的效率等问题进行了理论和现实的分析，同时发现货币政策效率的非对称性在我国非常明显，受信贷顺周期和财政扩张挤出等......
作者：庞淑娟 孟祥南
作者单位：中国科学院大学博士后流动站等
载《金融论坛》2015年第8期
摘要：本文将银行的经营过程分解为两个阶段，视存款为银行的中间产出，采用网络DEA方法对国际大型商业银行的经营效率进行测算和比较。这一测算方法考虑存款在银行业务流程中的双重角色，避免“生产法”或“中介法”对存款处理方式不同造成结果不可比较的问题。结果显示，在第一阶段中国......
作者：白玥明 王自锋 陈钰
作者单位：南开大学
载《国际金融研究》2015年第8期
摘要：本文将政策预期影响扩展到国际货币政策溢出效应进行理论分析，并通过构建VEC模型和EGARCH模型对美联储非常规货币政策通过信号渠道对中国实际产出的影响进行了实证检验。结果表明，非常规货币政策的实施会通过影响中国私人部门预期的方式影响中国实际产出，美联储货币政策信号冲击对中国实际产......
作者：童中文 魏歆七 范从来
作者单位：南京师范大学等
载《金融市场研究》2015年第8期
摘要：我国存在较显著的信贷顺周期性，信贷规模变动与经济增长波动呈现出很强的关联性，导致贷款周期和银行系统性风险之间同样呈现显著关联性波动。本文对信贷规模、房价波动与银行系统性风险三者之间的关系以及传导机制进行分析，证实我国信贷顺周期现象显著存在。因此，对于银行的监管需......
作者：费为银 蔡振球 夏登峰
作者单位：安徽工程大学
载《管理科学学报》2015年第8期
摘要：在资产价格跳扩散环境下，研究通胀因素和跳对投资者资产配置的影响.投资者在风险资产和无风险资产中进行投资。首先利用公式推导考虑通胀的消费篮子价格动力学方程，然后在由通胀折现的终端财富预期效用最大化标准下，利用HJB方程推导最优投资策略，得出最优动态资产配置策略的近似解，......
经过近四十年高速发展，中国经济系统内部正发生深刻变化，结构性矛盾较为突出，在产业结构、民生保障、生态环境等经济社会不同领域都存在“短板”，有的“短板”已成制约经济持续发展的全局性瓶颈。因而，“十三五”经济社会发展，关键在于补齐“短板”。制度是影响经济绩效的重要因素。诺贝尔经济学奖获得者道格拉斯·诺斯在《西方世界的兴起》中开宗明义地谈到：“有效率的......
西方行为金融学只对市场内投资者行为作了量化研究，提出了解决方案和投资策略建议，但从来没有将国家作为行为主体并对政策提出行为金融学意义上的解决方案或投资策略，也不对投资者的“修身养性”提出要求。而这正是国学可以大有作为之处。
道家思想中关于人的本性、人与自然关系、人与社会关系、人类自身的身心关系等见解，是研究资本市场中人类非理性行为及市场异象的基础......
前段不少市场人士对新股发行节奏过快提出质疑，不过管理层并未受此影响放缓IPO节奏，1月13日仍然宣布10家公司IPO。笔者认为, 监管层维持IPO一定速度，或是其不得已选择，投资者对当前IPO较快节奏应有正确认识。
对于A股市场长期存在的爆炒壳股、题材概念股、新股等恶习，维持IPO一定速度,可能是破解这些核心问题的一个办法；大量新股源源不断上市，将导致壳资源不再珍贵、题......
美国之所以强大，恰在于无论谁当总统，权力制衡和内生增长都将为美国经济保驾护航；美国之所以难以长期强大，恰在于在特朗普时代，那些推动美国经济长期繁荣的根本要素正在发生悄然改变。
回顾2016年，在全球宏观乱纪元中，美国经济周期依然领先于全球；展望2017年，在消费引擎和资本回流的驱动下，美国经济将延续内生复苏势头，美国市场和美元资产亦将保持相对优势。特......