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央行日前公布11月外汇储备数据,截至2016年11月30日,中国外汇储备规模为3.05万亿美元,较10月底下降691亿美元,降幅为2.2%。这是外汇储备连续第五个月规模减少,并创今年1月以来最大降幅。
外储连续五个月持续下降,外储余额逼近3万亿美元,这种下降速度确实较快。对于11月外汇储备规模下降的原因,国家外汇管理局有关负责人给出的解释是,“央行向市场提供外汇资金以调节外汇......
作者:李雅君 李志冰 董俊华 吴卫星
作者单位:对外经济贸易大学金融学院等
载《财贸经济》2015年第7期
摘要:经典理论认为投资者为追求效用最大化,会尽可能分散投资来降低非系统性风险,但大量实证研究表明,大部分投资组合的分散化程度普遍较低,我们通过2009年中国15省城市居民投资行为调查数据也发现了同样的特点。本文试图从投资者风险态度的角度去解释不完全分散化投资频......
作者:王平平 毛道维
作者单位:四川大学商学院
载《财经科学》2015年第7期
摘要:本文重点研究了股权结构对于利益相关者信用关系的影响。利益相关者之间的承诺及其履约状态、结果能够较为集中地和具体地表达利益相关者之间的关系,而这种关系实际上是受到企业治理因素的直接或者间接影响的,其中,作为治理因素之一的股权结构尤其突出。本文通过实证研究发现了二者之间的四个维......
未来我国货币政策和利率水平如何演变是值得关注的问题,内部因素和外部因素都将对我国货币政策产生重要影响,而货币政策对市场利率又有显著效用。
货币政策的外部因素
从外部因素来看,发达经济体的利率走势逐渐分化,美国开启加息周期,预计2017年继续加息2-3次,日本、欧洲继续维持低利率甚至负利率政策。而美元走强、资本外流趋势一旦形成并逐渐加剧,将给人民币汇率带......
近年来,随着西方各种文化思潮的不断传入,以往作为资产阶级启蒙思想之基础的自由民主等价值,被重新包装后,并被赋予“普世价值”的神话,以至于人们错误地认为,如果中国要实现现代化而不对其加以承认,便是离开了人类文明发展的人间正道,这其实是形而上学的看法。西方的自由民主价值观是不是“普世价值”?在今天的文化交往和交锋中,为什么有人会杜撰出“普世价值”的神话......
一、熔断机制
2016年1月4日,中国证监会为防范股市波动风险推出熔断机制,实施首日,触发两次熔断。1月7日,A股9点30分开盘,9点42分触发熔断线,交易暂停15分钟,再次开盘后行情继续下挫,二度触发熔断线,结果全天交易提前结束。
熔断机制是舶来品,为什么人家用起来好使,我们用上以后就屡屡失灵?作为一项制度建设本来应该长期坚持在实践中不断修正完善才对,但是......
美联储15日调升基准利率完全在意料之中,为防止货币政策突发引起的冲击性影响,美联储已多次提前释放信息,加息影响已基本被吸收。消息发布,美元指数拉升约0.5个百分点,美股小幅跳水,各方反应相对平静。事实上,当下对美联储2017年货币政策预期及预估可能带来的冲击才更重要。特朗普这位另类新总统的政策及对美联储可能施加的影响将如何改变世界经济,大大增加了全球经济的......
在日前的“上市公司监事会最佳实践评选活动”颁奖典礼上,证监会上市部副主任曹勇表示,证监会正在持续推进修订《上市公司治理准则》。他同时提出,解决公司治理“形似而神不至”的问题,需要紧紧围绕加强上市公司信息披露透明度建设,由行政监管、行业自律和公司自身三方合力。笔者以为,在上市公司的治理结构中,作为“三会”之一的监事会,与独董一样,同样需要全力摆脱“......
12月23日,证监会通报了8宗案件,其中有一宗为安硕信息的信息披露违法违规及从业人员信息误导案。笔者认为,该案还涉及公募基金运作规范,应以该案为范本解剖麻雀,研究股市震荡形成机理,追究当事人相关责任,弥补相关漏洞,防范股市震荡再次发生。
安硕信息于2014年4月30日至2015年4月30日期间陆续披露了其互联网金融相关业务信息,所披露信息未来可实现性极小,具有较大误导性......
作者:郭思永 李佳瑜 李淑一
作者单位:上海立信会计学院会计与财务学院等
载《中南财经政法大学学报》2015年第6期
摘要:基于投资者保护制度的分析,本文构建监管模型提出一个投资者保护的理论分析框架。信息披露和流动性约束都是维护证券市场健康运行、保护中小投资者利益的重要方式,而政府监管部门出台的制度安排应该依据制度环境在信息披露成本和流动性约束成本之间权衡。......