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定向增发近年来逐渐成了沪深上市公司再融资的首选,同时,各种市值管理手法也都在与定增配套使用。围绕定增方案的公布、实施、解禁前后这几个关键时间点,一些定增主导方对股价的操作手法越来越纯熟,令普通投资者又爱又怕。尽管有统计表明过去五年定向增发市场的规模和收益都远超IPO,但普通投资者极难从中得益。
不少上市公司并不缺钱,定增只是为了引进战略投资者,或者......
作者单位:中央财经大学金融学院
载《世界经济研究》2015年第6期
摘要:欧债危机之后,政府债务与经济增长问题受到高度重视。本文提出了一个分析紧缩政策对一国债务水平影响的理论模型,并提出“财政紧缩有效边界曲线”假说,证明了紧缩政策可否降低债务水平的关键在于支出乘数与债务比率倒数的相对大小。之后,文章根据该假说采用情景模拟的方法,分析了紧缩政策对于欧元区和G......
地方政府财政自主度与地区金融扩张——来自农村税费改革的证据(郭峰)
经济周期、产业空间集聚与现金持有策略的价值效应(郑立东、程小可)
信息优势、投资者关注与内部人交易超额收益(岑维、童娜琼、岳琳川)
利率市场化条件下的中央银行基准利率——兼论价格型货币调控机制(王宇、李宏瑾)
厘清地方债务十大关系(李猛)
投资者选择的金融结构演进模式分析(唐亮、万......
作者单位:广岛修道大学大学院
载《数量经济技术经济研究》2015年第6期
摘要:本文首先参考现有文献对已有的金融压力度量方法及应用做了梳理,然后选择2006年1月至2014年9月,包含金融政策环境、银行业为主的金融机构、金融市场和外汇市场等在内的主要因素指标,并通过加权平均后再进行标准化处理的方式合成各自项风险压力指数,再汇总合成系统性金融压力指数并做出判断分析。然......
作者:赵青 王晓军 米海杰
作者单位:中国人民大学公共管理学院等
载《统计研究》2015年第6期
摘要:养老金制度的首要目标是防止老年贫困和实现一定水平的收入替代,从而养老金的待遇充足至关重要。本文借鉴国际上关于养老金充足性的多维度评估思路,结合中国实际,构建了中国养老金体系待遇充足性的3维度6指标评价体系。在此基础上,基于国家统计局公布的数据以及全国综合社会......
完善中国金融市场体系的改革方案研究(中国社会科学院金融研究所课题组)
中国面临的短期资本外流:现状、原因、风险与对策(张明)
文化与储蓄:基于优势分析的跨国实证研究(叶德珠、连玉君、黄有光)
政治关联与机构投资者的本地偏误(石阳、李曜)
国际大宗商品价格波动:基本面还是投机因素——基于2003~2014年全样本VAR和滚动VAR模型的分析(张......
作者:王浩 向显湖
作者单位:西南财经大学会计学院等
载《投资研究》2015年第6期
摘要:本文研究我国上市公司股权激励计划对公司业绩预告行为的影响。研究发现,实施股权激励计划能够提高公司自愿披露业绩预告的概率,并且能够促使公司披露的业绩预告信息质量(形式上的精确性和实质上的准确性)提高。而且随着时间窗口的延长,股权激励计划对业绩预告信息质量的积极作用逐渐减弱......
作者:张彩江 周宇亮
作者单位:华南理工大学经济与贸易学院
载《投资研究》2015年第6期
摘要:本文研究了社会网络与中小企业融资以及子网络间的关系。论文将社会网络分为政企、银企、企业、产学研和人企网络,构建了各类网络与融资能力间的结构方程模型,运用广东的调研数据实证分析得到:(1)人企对政企、银企和产学研;政企对银企、企业和产学研;银企对产学研;产学研对企业......
作者单位:上海社科院世界经济研究所
载《世界经济研究》2015年第6期
摘要:文章以人民币国际化的快速发展为背景,从国际经验以及国际货币与金融中心发展的内在关系等角度,探讨了上海构建全球人民币清算中心的条件和具体路径,并在大量调研样本的基础上提出了多项具有前瞻性和可操作性的短期和中长期对策建议,这些建议包括如何改进银行系统和证券系统的清算以及构建上海CIPS系......
作者单位:上海立信会计学院经贸学院
载《世界经济研究》2015年第6期
摘要:文章在利率平价理论基础上,以放宽汇率、利率波动换取资本自由流动区间扩大设计人民币资本项目开放模型,从折衷的角度探讨上海自贸区人民币资本项目开放实验及相关政策。该模型将外汇市场分为自由流动区间、政府干预区间和危机区间,并根据资本市场套利公式分析得出,可以从放宽人民币汇率和利率的自由......