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近20多年来，我国资本市场的发展对国有企业改革起到了有力推动作用。截至2015年底，在我国A股上市公司中，国有控股上市公司数量占35.93％，市值占上市公司总市值的47.09％，净利润占上市公司净利润总额的65.59％。今年7月，国务院办公厅印发的《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》指出，鼓励中央企业依托资本市场，通过培育注资、业务重组、吸收合并等方式，利用普......
作者：李四海 江新峰 宋献中
作者单位：中南财经政法大学会计学院等
载《中国工业经济》2015年第5期
摘要：本文利用中国沪深A 股上市公司2004-2012年数据，研究高管年龄对薪酬契约的影响。研究结果发现，高管年龄对薪酬水平具有显著的影响，相对年龄与绝对年龄越大的高管获得了更高水平的薪酬，但研究同时发现与薪酬存在显著关系的年龄与企业业绩之间并没有显著的相关性，并且高......
作者：周忠宝 刘佩 喻怀宁 马超群 刘文斌
作者单位：湖南大学工商管理学院等
载《中国管理科学》2015年第5期
摘要：多阶段投资组合评价是目前研究的热点问题，本文将交易成本考虑进去，构建了考虑交易成本的多阶段投资组合优化模型，基于真实前沿面定义了投资组合的效率并构建了相应的非线性模型进行计算。针对非线性模型难以求解及真实前沿面解析解难以获得等问题，本文证明了......
作者：罗孝玲 黄玲英 陈晓红
作者单位：中南大学商学院
载《中国管理科学》2015年第5期
摘要：国内文献主要集中于仿射模型在我国利率期限结构中的应用，对高斯动态期限结构模型(Gaussian Dynamic Term Structure Model，简称GDTSM)的研究几乎是空白。基于JSZ规范化形式，本文首次构建了三因子高斯动态期限结构模型，并基于极大似然估计法给出了模型参数的估计过程。利用该模型对......
作者单位：河南财经政法大学工商管理学院
载《郑州大学学报》2015年第5期
摘要：高管道德风险是高管作为代理人与委托人及其他利益相关者之间，道德力量和经济驱动力量博弈的结果。声誉机制能够充分利用市场竞争及双方的博弈，引导、激励和约束高管的职业行为，使具有良好声誉的高管在经理人市场具有好的职业发展预期。良好的声誉机制能够促使高管着眼于长期而非短期利益，有助于......
作者：刘健 刘春林 徐淋
作者单位：南京大学商学院
载《学海》2015年第5期
摘要：本文从不确定性的角度研究关联股东的并购网络对于并购绩效的作用。结果表明，在关联股东构成的并购事件网络里，关联公司的网络中心性和结构洞会促进并购绩效的提高。然而，这种作用并没有通过降低不确定性得以发挥。在不确定性越大的情况下，作用才越明显。结论从所有权网络的特征层面为并购绩效......
作者：郭永济 丁慧 范从来
作者单位：南京大学商学院
载《中国经济问题》2015年第5期
摘要：通货膨胀形成机制的复杂性以及影响因素的多元性，要求通货膨胀预测过程必须关注模型与参数的不确定性以及信息的综合有效利用。本文构建了基于动态模型平均的时变向量自回归模型预测我国的通货膨胀，模型根据预测表现动态选择解释变量、系数时变程度和模型维度，在有效控制模型和参数不......
险资举牌无疑是今年中国股市的一道风景。一些遭遇险资举牌的个股，在市场上获得了不菲的涨幅，这尤其以万科、廊坊发展最具代表性。因此，寻找“下一只险资举牌股”一度成为投资者寻找的一个投资机会。
或许正是为了迎合市场的需要，随着上市公司三季报的披露，一批险资“买而不举”的股票浮现在了投资者的面前。比如，恒大人寿今年三季度在多家上市公司上“买而不举”。三季......
隐性债务仍在持续扩张，财政部等相关部门已经打出严控隐性债务的组合拳。种种迹象表明，一场席卷全国的地方债摸底和整顿正在拉开大幕，建立地方债应急机制等也已经列入时间表，年内有望完成。
近两年，以“堵后门，开前门”为思路的地方债务处置策略一定程度上取得了初步效果。把地方债务总额度纳入预算管理，实行发债额度控制；采取发债置换贷款做法，减轻还本付息的到期压力与......
股权分散的梅雁吉祥11月1日晚间发布公告称，此前持有公司4.95％股份、位列第一大股东的恒大人寿，已将所持有的公司股票全部减持。公告表明公司曾收到上交所相关问询，质问恒大人寿在较短时间内买入公司股票后又全部卖出的主要原因，同时要求公司自查公司董事、监事及高级管理人员最近3个月内买卖公司股票的情况，并对外披露。
恒大人寿的回复滴水不漏：买入及卖出公司股票的......