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作者：田存志 王聪 吴甦
作者单位：暨南大学经济学院
载《金融研究》2015年第5期
摘要：本文基于隐性交易成本和信息非对称程度的视角研究了中国证券市场报价制度的运行绩效。首先以Roll(1984)、Georgeetal.(1991)模型的序列协方差法为基础，推导出指令驱动市场中隐性交易成本和信息非对称程度的联合估计模型；其次，基于联合估计方法，估计出上海股票市场的隐性交易成本和市场的......
作者：任力 项露菁
作者单位：厦门大学经济学院等
载《经济学家》2015年第5期
摘要：本文利用我国股权分置改革完成之后2007-2012年沪深股市A股上市公司的面板数据，在控制公司规模、盈利性、成长性、杠杆水平和生命周期等公司特征变量的情况下，研究股权集中度、股权制衡度、管理层持股比例和机构投资者持股比例与现金股利分配之间的关系。实证结果表明：样本公司股权集中度与股......
中国共产党是中国特色社会主义事业的坚强领导核心。在我国的革命、建设和改革的实践中，党始终着力践行以人民为中心的发展思想，把实现人民幸福作为发展的目的和归宿，做到发展为了人民、发展依靠人民、发展成果由人民共享。这也是我国经济能够实现跨越式发展的内在原因。当前，我们正在进行具有许多新的历史特点的伟大斗争，党肩负着历史重任、经受着时代考验，只有坚持党要管......
作者：许丁 张桥云
作者单位：西南财经大学金融学院
载《经济学家》2015年第5期
摘要：本文从货币流通速度的视角尝试探讨美国量化宽松政策的作用渠道和实施效果。基于美联储支付系统的数据估算货币流通速度，替代传统的以GDP/M2计算的收入货币流通速度，通过建立一般均衡模型和拓展的交易恒等式，得到货币流通速度与多个经济变量间的相互关系。实证检验发现，美国量化宽松导致大......
21个城市密集“连发”调控，此前一直亢奋的楼市，似乎突然之间变得悲观了。在互联互通的时代，悲观氛围很容易借助互联网媒体放大。近期，有关楼市迅速冰冻的消息在快速扩散，比如沪深二手房业主报价指数下跌10％，南京和厦门国庆“黄金周”新房成交量分别创5年和6年的同期新低，苏州新房价格“4天跌去9000”，北京某楼盘退还定金或首付款2亿元等等。
本轮密集房地产调控......
作者：陈韬 陈鹏 吴琼
作者单位：中国社会科学院研究生院等
载《金融理论与实践》2015年第5期
摘要：基于2010年6月19日至2015年2月17日人民币/美元中间价历史数据，通过建立规范的、理想的GARCH(1，1)模型等，揭示人民币汇率具有一般金融市场工具价格波动的集聚性、持续性和非对称性特征，还发现其持续性和非对称性有所减弱。我国央行有关汇率的货币政策总体上是有效的和可控的......
作者：夏洪涛 朱迪星
作者单位：中国人民银行武汉分行
载《金融监管研究》2015年第5期
摘要：近年来随着经济和物价指标的下滑，我国面临的通缩压力及其政策应对等问题受到持续关注。本文在回顾历史经验和梳理前期文献的基础上，对通过货币扩张治理通缩的效率问题进行了理论分析，并利用2005年1月至2014年12月的宏观经济数据构建MS-FAVAR模型用以研究了不同经济区制下物价与主要......
国家统计局网站消息，2016年9月份，全国工业生产者出厂价格环比上涨0.5％，同比上涨0.1％，同比是自2012年3月份以来首次由负转正。工业生产者购进价格环比上涨0.4％，同比下降0.6％。1-9月平均，工业生产者出厂价格同比下降2.9％，工业生产者购进价格同比下降3.8％。
一、工业生产者价格同比变动情况
工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比上涨0.1％，影响全国工业生......
作者：李娟 徐加根 尚继才
作者单位：广西大学商学院等
载《金融经济学研究》2015年第5期
摘要：通过对中国A股市场不同规模股票进行实证研究，发现不同规模股票在形成大交易量后的检验期中反应不同。在一般情况下，大规模股票不存在显著的溢价效应或折价效应，而小规模股票在出现大交易量的15天后有显著的折价效应；在牛市中，越大规模的股票溢价效应越明显，在熊市中，越小规模......
我国人口众多，自然资源相对贫乏，土地资源短缺制约了房地产业土地供应，成为房地产调控的自然约束力量，超越自然资源“边界”的宏观调控，或许一时见效，但无法解决土地资源稀缺导致的供求不足对需求旺盛的矛盾。笔者认为，中国经济新常态下，需要破解土地有限资源的魔咒，突破或延伸自然资源的“边界”，从而走出与众不同的创新发展之路。
2015年以来出现的部分城市房价快......