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作者：田昆儒 张克菲
作者单位：天津财经大学
载《湖南社会科学》2015年第5期
摘要：新股发行制度改革是一个市场化渐进式改革过程，目前，我国新股发行制度实行核准制，核准制下仍然没有完全摆脱政府的行政干预，使得市场上股票供给严重不足，造成上市公司资本配置效率的低下。IPO注册制下由市场配置资源，如何保障上市公司资本优化配置，本文从保障目的、保障基础、保障方式与......
债市加速打破刚性兑付，非常需要分散风险的工具。CDS推出之后，信用债的估值将更多地反映其风险水平。而CDS真正落地，需要较为完善的金融监管、交易结算和信息披露制度，探索引入不良资产管理公司等专业服务商的风险管理，尤其需要完善市场风险指标，建立风险预测模型。因为CDS也可用来套利和投机，若缺乏完善的金融监管体制，将会增加风险敞口。只有相关制度与机制的完善，资......
人民币“入篮”后，我国在迈向全球顶层分工领域过程中初步获得了与国家经济实力相匹配的货币坐标。但人民币由贸易结算货币向国际投资与计价货币演变进而迈向全球主要储备货币的时间跨度会很长，最乐观的预计，人民币在全球外汇储备中的份额要从不足2％升至5％，至少也要等到2020年。一旦人民币开始承担全球货币体系关键角色，就意味着在本轮漫长的全球金融体系变迁中，作为变......
作者单位：中国社科院世界经济与政治研究所
载《国际经济评论》2015年第5期
摘要：中国非金融企业债务占GDP之比在过去几年大幅提升，已成为中国经济增长和金融稳定的隐患，它不仅使经济金融体系对外生冲击更为敏感，也显著增加了爆发债务危机的概率。这种提升的背后，是资本产出比的持续上升和企业盈利能力的不断下降。未来这两个因素倘若不能得到有效改善，单凭刺激投资，进而......
据新闻报道，2015年北京市住房公积金使用比例仅占交存职工的1.5％左右，这是一个令人震惊的数字。它说明住房公积金对于解决居民的住房问题价值越来越小，住房公积金改革确有必要。
按照《住房公积金管理条例》规定，国家机关、国有企业、城镇集体企业、外商投资企业、私营企业以及其他城镇企业、事业单位和民办非企业单位、社会团体以及在职职工都必须缴纳住房公积金。职工......
人民币汇率波动加大、跨境资金流动形势日趋复杂，如何在新的资金流动格局下既能继续促进贸易便利化，又能有效防范风险，成为摆在我国外汇管理部门面前的新课题。
在贸易实践上，工业革命至今，世界许多国家尤其是发达国家都将贸易自由化作为发展国际贸易的选择。日前，习总书记在杭州G20峰会上也表示，当前我国应该建设开放型世界经济，继续推动贸易自由化、便利化。上世纪70年......
作者：李旎 郑国坚
作者单位：中山大学管理学院
载《会计研究》2015年第5期
摘要：股权分置改革后，市值管理在公司治理与资本市场监管中的重要性日益突出。本文以上市公司控股股东的股权质押行为为切入点，研究控股股东市值管理动机下的融资行为及其治理效应。以2006-2011年的沪深A股上市公司为样本，本文发现市值管理有助于控股股东进行外部融资，并减少其对上市公司的利益侵占......
“疯狂对于个人来说是例外，对群体来说是常态。”用这句话描述投资者的行为特征再准确不过。股市和楼市是两个参与者最众多的市场，因此，也是最容易出现失控的市场。用耶鲁大学研究投资行为学的著名学者希勒的话来说就是“非理性的繁荣”。
今年的楼市似乎正在重复去年股市的故事。为了楼市去库存，从2015年3月底开始，各地出台了一系列刺激楼市的政策。刺激楼市与刺激股市的政......
现代西方经济学是对资本主义市场经济的理论抽象和概括。社会主义市场经济和资本主义市场经济在社会制度方面存在本质区别。然而，二者在经济运行方面又具有共性。辩证吸取现代西方经济学的有用成分、认识把握市场经济的一般规律，可以扬社会主义市场经济之长、避资本主义市场经济之短，有利于完善我国社会主义市场经济体制。
现代西方经济学是国际经济组织制定国际经济活......
作者：朱孟楠 张雪鹿
作者单位：厦门大学经济学院
载《国际金融研究》2015年第5期
摘要：本文在汇率决定的微观模型基础上，根据境内外制度因素进行了修正，由此总结了境内外人民币汇率差异的可能原因，并进行了实证检验。结果表明，境内外人民币汇率差异具有自动收敛机制。境内外风险偏好的不同是汇率差异的重要原因，这也是因为两个市场的微观结构不同----境外交易主体多元化而......