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财政赤字是最重要的宏观政策变量之一，其变化反映财政政策的动向，直接影响实体经济。在我国去杠杆的大背景下，货币政策的空间正在缩小，财政政策在稳增长中的作用更加凸显，预算赤字的设定和财政赤字的执行情况越来越受关注。
然而，目前我国对财政收入和支出的界定方法不符合国际通行做法，据此算出的财政差额不能准确反映财政政策的方向和力度，难以有效地影响市场预......
近期以来，全球大宗商品市场、国际原油市场以及黄金市场出现大幅上扬。笔者认为，这种价格上涨并非经济需求导致。在全球经济增长停滞，各大经济体持续货币宽松，主要央行步入负利率时代的大背景下，追逐短期利润，甚至是生息资产回报是一种必然趋势。
大宗商品价格在沉寂了几年之后再度出现大幅上升。今年以来，彭博商品指数显示投资者对大宗商品市场的投资已逾500亿美元，......
国家外汇管理局网站消息，2016年7月，我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入13195亿元，支出11355亿元，顺差1840亿元。其中，货物贸易收入11652亿元，支出8310亿元，顺差3342亿元；服务贸易收入1544亿元，支出3046亿元，逆差1502亿元。
按美元计值，2016年7月，我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入1976亿美元，支出1701亿美元，顺差276亿美元。其中，货物贸易收入174......
人不可能两次踏进同一条河流。世界万物，都是变化的，以静态眼光看问题，难免会有风险。当前，全球股市涨声一片，英国退欧带来的冲击被迅速消化，无所畏惧的市场大多已收复了英国退欧公投以来的失地。市场振奋的一个核心原因，是彻底看淡美联储加息。美联储高官近来持续表达了对非农就业的核心关切，而近三个月美国新增非农数据降至月均20万以下水平，有所趋弱。那么，新增非......
作者：傅利福 韦倩 魏建
作者单位：浙江工商大学金融学院等
载《经济学家》2015年第4期
摘要：在构建金融自由化指数和Lerner指数的基础上，本文利用PSTR模型，探讨银行业集中与竞争的关系问题。实证结果表明：金融业开放程度是影响两者关系的关键因素。当金融业开放程度较低时，银业行集中度的降低可以促进竞争；当金融自由化水平超过临界值时，通过降低银行业集中度来促进竞争......
作者：林爱梅 王婷
作者单位：中国矿业大学管理学院
载《经济与管理》2015年第4期
摘要：对政府干预与民营上市公司资本结构动态调整的关系进行实证研究，选取2005—2012年相关数据，通过构建政府干预与偏离程度模型、政府干预与调整速度模型来检验政府干预对民营上市公司资本结构偏离程度与调整速度的影响。研究结果表明：政府干预对民营上市公司资本结构的动态调整存在促进作用......
不谋全局者，不足谋一域。孤立地审视单项宏观失之偏颇，从政策搭配的全局视角分析政策选择，更易取得务实收获。今年7月以来，中国经济短期表现疲弱，货币政策何去何从引人关注。官方明确了“积极财政+稳健货币”的政策基调，市场则格外关切这个“稳健”的松紧内涵。我们的研究发现，中国财政政策和货币政策并不完全独立，两者间存在“隐性纽带”。财政决定货币，当财政政策......
作者：李志生 陈晨 林秉旋
作者单位：中南财经政法大学金融学院等
载《经济研究》2015年第4期
摘要：我国沪深两市于2010年3月31日推出的融资融券业务为研究卖空机制对资产定价效率的影响提供了难得的自然实验环境。本文利用2009年4月至2013年12月中国A股市场的数据，通过比较融资融券标的股票和非融资陆券标的股票，以及股票加入和剔出融资融券标的前后的定价效率，发现融资融券......
来自巴克莱银行的最新报告显示，今年全球大宗商品市场的总投资额已达508亿美元，创下自2009年以来的同期最高水平。年初至今，国际黄金价格上涨了接近30％。美国商品期货交易委员会的西得克萨斯中质油原油期货价格从1月每桶27.5美元低点升至目前的每桶43美元，涨幅高达56％。世界银行的报告也指出，今年以来，从大豆到钻石等所有大宗商品的价格都实现了重要复苏，大宗商品“最......
作者：杨天宇 荣雨菲
作者单位：中国人民大学经济学院
载《经济学家》2015年第4期
摘要：高收入会导致高储蓄率吗?对这个问题的不同回答，将导致截然不同的政策含义。本文使用中国家庭追踪调查(CFPS)的微观数据，在测算居民家庭持久收入的基础上，考察了中国居民各阶层持久收入与储蓄率之间的关系。基于中位数回归的计量结果表明：(1)与持久收入-生命周期假说的预言不同，我们发......