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利率降到不能降时，希冀通过降低利率刺激经济的目标不会实现。零利率一般被视为利率下降的底限，但已有国家在探索负利率政策。这种做法结果如何，还有待进一步观察。存款准备金率低到不能再低时，降准扩大货币供应量的空间也随之消失。各种货币政策工具运用均不能增加货币供应时，“流动性陷阱”就大致形成。这个时候，货币政策对经济不具有刺激作用。M2增速低于M1，说明货币政......
作者：朱新玲 黎鹏
作者单位：武汉科技大学等
载《区域金融研究》2015年第4期
摘要：为了考察人民币汇率高阶矩风险的动态特征，本文首先采用拉格朗日乘子检验对人民币/美元名义汇率收益率序列是否存在异方差、异偏度和异峰度效应进行判断，然后运用自回归条件方差偏度峰度模型对汇率波动的高阶矩风险进行测量。研究表明，人民币汇率波动的方差风险和偏度风险具有时变特征，而峰......
作者单位：外交学院国际经济学院
载《南方金融》2015年第4期
摘要：伴随着经济全球化的不断推进，国际投资迅速发展，投资对象也越来越多地出现在新兴市场上，对新兴市场上的资产进行估值成为不容回避的课题。2014年以来美元的持续升值又给新兴市场带来了新的问题和风险。在这一背景下，本文分析了新兴市场投资的主要风险和资产估值中面临的主要问题，并提出一个系统性的估值分析......
作者：于上尧 王雪 伊志宏
作者单位：北京工商大学商学院等
载《经济学报》2015年第4期
摘要：本文以2004-2014年我国主动型股票基金为研究样本，借鉴Cohen et al。(2005)的方法，研究了基金经理选股"抱团"对基金业绩的影响。研究发现，基金经理选股“抱团”一定程度上能够提升基金业绩，但选股“抱团”提升基金业绩的能力是有限的：首先，从基金经理能力来看，只有选股能力弱、......
2008年金融危机爆发以来，各国央行主动或被动地都相继采取了程度不同的宽松货币政策参与救市。由于各国的经济结构和经济复苏的状况存在着非常鲜明的差异性，货币政策实施的程度和时点也相应的呈现出非常不同的特点。尽管如此，宽松货币政策的实施，到目前为止对各国经济的实业投资和家庭消费带来的积极影响，都没有达到预期的效果。相反，无法被实体经济正常吸收的大量流动性，......
今年以来，资金面持续宽松，而“资产荒”现象并不见任何改善，各类资产收益率继续下行。狭义货币M1和广义货币M2的增速之差持续扩大，7月货币剪刀差扩大至15.2％，已突破了2010年1月13.0％的历史高位。M2主要包括企业定期存款、活期存款以及储蓄存款，而M1以企业活期存款为主，这种剪刀差的持续扩大意味着企业活期存款增速显著高于定期存款及储蓄存款的增速。M1增速从去年3月的......
新华社消息，美国全国房地产经纪人协会24日公布的报告显示，受房屋库存不足和房价上涨影响，7月份美国旧房销量出现下降。
报告显示，7月份占美国楼市销量九成的旧房销量经季节调整按年率计算为539万套，比前一个月下降3.2％，比去年同期下降1.6％，为2015年11月份以来首次同比下滑。
美国全国房地产经纪人协会首席经济学家劳伦斯·云表示，房屋库存不足和房价上涨，......
作者单位：西安交通大学管理学院
载《经济学动态》2015年第4期
摘要：本文构建了单期下考虑地万政府隐匿信息时，存在中央政府隐性担保的最优监管契约模型，结果表明，单期下，显示原理(Revelation Principle)是可以被激励契约促成的；进一步地，本文以单期模型为基准，构建了两期下的最优监管契约模型，结果表明，重复博弈下，存在高收入地方政府的策略均衡使得中央政府能够实现......
新华社消息，美国商务部26日公布的首次修正数据显示，今年第二季度美国实际国内生产总值(GDP)按年率计算增长1.1％，低于之前估测的1.2％。
美国商务部指出，此次下调第二季度经济增速主要是私人库存投资、住宅类固定投资和地方政府开支拖累经济增长的幅度超过此前估测。
当季，占美国经济总量近70％的个人消费开支按年率计算增长4.4％，高于此前4.2％的估测值。
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银行系专户子公司由于背景雄厚，更敢于从事红线内的资产池业务。
中国证监会近日开始就《基金管理公司子公司管理规定》及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》公开征求意见。基金管理公司子公司是4年前证监会资产管理业务“松绑”新政后出现的新事物，即由基金管理公司控股、经营特定客户资产管理与基金销售以及证监会许可的其他业务有限责......