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作者单位：中央财经大学金融学院
载《金融研究》2015年第1期
摘要：金融结构对于经济增长有何影响。这种影响是否因金融功能不同而有所差别？本文对此进行了研究。基于1989-2011年46个国家的面板数据，考虑了金融结构等变量内生性可能的系统GMM 回归结果显示，金融结构市场导向对经济增长的影响呈现倒“U”型曲线，但对于大多数国家而言，由于实际金融结构的市场导向远低于世界平......
作者：刘孟晖、高友才
作者单位：郑州大学商学院等
载《南开管理评论》2015年第1期
摘要：现金股利的异常派现行为体现了公司内部人利益，是一种非理性派现行为。本文采用2010-2012年中国沪市和深市3414家上市公司作为研究样本，实证检验了异常派现、代理成本和公司价值之间的关系。基准模型的实证结果表明，异常高派现会减少公司内部人所控制的现金资源，增加公司的代理成本，降......
作者：李春霞、叶瑶
作者单位：天津财经大学经济学院等
载《南方经济》2015年第1期
摘要：本文基于1999-2012年中国上市公司的研究样本，考察了债务融资和经理激励对企业投资不足影响的作用机制。实证结果表明，债务融资和经理薪酬均有助于降低公司的投资不足行为，二者对投资不足的联合效应表现为替代关系，负债率较高的公司采用相对较低的经理薪酬就可以起到缓解投资不足的效果......
作者：张大永、刘子寅
作者单位：西南财经大学
载《南开经济研究》2015年第1期
摘要：本文利用面板门限自回归模型结合自举模拟技术对2008年美国次贷危机以来我国城市房价收敛性进行研究，发现简单的线性检验得出的房价发散性结论并不能准确刻画城市房价的动态机制。在引入非线性机制后，结果表明房价在特定情况下存在收敛的可能。在全样本下，相对房价增长率高于门限值时存在部......
作者：曹树新、王建琼
作者单位：西南交通大学经济管理学院
载《金融理论与实践》2015年第1期
摘要：以上市公司非首发保荐人变更信息披露市场敏感性反应作为研究对象，通过理论和实证分析来研究非首发保荐人变更信息披露的市场敏感性反应。研究发现，其窗口期平均累积超常收益率都为负，非首发保荐人变更信息披露引起负的市场敏感性反应；保荐人变更信息披露市场敏感性反应和证......
作者：尹志超、钱龙、吴雨
作者单位：西南财经大学
载《金融研究》2015年第1期
摘要：本文运用我国某地区2007-2013年124681笔中小企业信贷数据，实证研究了银企关系和银行业竞争对中小企业借贷成本的影响。结果显示，银企关系对中小企业借贷成本有显著的正向影响，银行业竞争对借贷成本有显著的负向影响。考虑企业规模、信用状况的异质性后，银企关系、银行业竞争对不同类型企业......
作者单位：中国人民银行郑州中心支行
载《金融理论与实践》2015年第1期
摘要：金融市场间的溢出效应是研究金融市场信息流动、风险传递的重要内容。采用2009—2013年的日数据，基于VAR(1)-GARCH(1，1)-BEKK模型来分析中国主要金融市场间的溢出效应，并据定量分析结果，提出了可行性建议。
关键词：溢出效应；VAR-MGARCH-BEKK模型；金融市场
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作者：孟捷、冯金华
作者单位：清华大学社会科学学院等
载《经济研究》2015年第1期
摘要：本文试图把演化经济学的观点，即以组织知识生产的专有性为中介，不同企业可以采用不同的技术或不同的生产方式来生产属于一个部门的产品，纳入马克思的理论。在此基础上，会形成一个与马克思的模型不同的部门内竞争的动态层级结构，部门内竞争也相应地转化为不同企业之间以各自产品的性价......
《中国证券报》消息，英国央行在17日的议息会议后宣布，维持0.5%的纪录低位利率水平不变，维持月度资产购买规模于3750亿英镑不变，均符合预期。
市场分析师表示，当前英国经济面临一系列不确定因素，下行压力增大，因此市场预计英国央行加息可能延后，甚至有可能降息。英国央行表示，英国退出欧盟的公投所带来的不确定性可能推迟投资决策，并抑制经济增长。英国财政大......
不久前，中国人民银行、工业和信息化部等十部委联合发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》（以下简称《意见》），基于“鼓励创新、防范风险、趋利避害、健康发展”的总体要求，鼓励和规范互联网金融发展，并建立了互联网金融管理框架。在未来的监管实践中，应该采用分类管理，注重金融属性，在鼓励互联网金融创新发展的同时，积极防范潜在的风险，特别是跨界风险......