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摘要：2008年美国爆发次级贷款危机，导致多家金融机构倒闭、股市大跌，影响到美国经济及全球金融市场。本文通过对美国住房金融体制的运行机制----住房抵押贷款一级市场、二级市场之间的关系及其风险流动机制的分析，来探寻引起危机的真正根源。研究发现，住房金融市场存在两种机制，一是风险转移与回流、扩散与放大机制；二是证券化使得抵押贷款规模自我膨胀机制。本文认为不能......
摘要：基于“潮涌现象”、劳动生产率非平衡增长和工资非平衡增长率三个宏观经济典型化事实，本文构建了一个结构性物价水平决定模型。我们发现，我国的通货膨胀率内生于两大产业部门之间的劳动生产率差异，并在农民收入追赶机制和“潮涌现象”的总需求效应机制的作用下而被强化推高。但由于两大产业部门工资差距的不断拉大和“潮涌现象”形成的巨大产能，使得我国在能够维持“高......
摘要：本文估计并比较了不同货币政策工具给央行带来的成本，发现不同的货币政策工具的成本存在显著差异。提高存款利率和发行央行票据都会降低央行利润，给央行带来成本，尤其当考虑汇率变化时，利率的成本尤为突出。相比之下，提高存款准备金率的成本较小，对央行利润的影响并不显著。通过分析近年来央行货币政策工具的实际选择，我们发现央行在选择货币政策工具时会考虑到票据......
摘要：全球实体经济的运行趋势和国际货币体系已经并将发生重大变化，全球宏观策略在客观的环境改变和机构投资者主观应对上都引起极大关注。中国机构投资者学习和实践全球宏观投资策略的精神和行为，具有重大的现实意义。关键词：全球宏观策略；中国机构投资者；实践...
摘要：本文指出，信贷扩张、土地财政以及住房预售制度是中国房地产泡沫形成的三大根源。中国房地产泡沫隐藏着巨大的双重风险：一方面导致财政风险加剧，土地财政难以为继，另一方面导致金融风险高度集中于银行体系。从长期来看，房地产业不应该作为我国的支柱产业来发展。金融危机和房地产泡沫双重背景下，中国宏观经济政策应该适时做出调整：加大公共财政体制改革，严格土地管......
摘要：为分析人民币汇率的波动，本文应用当前新开放经济学主流的动态随机一般均衡两国模型的研究方法，通过引入垄断竞争的市场结构和粘性的价格调整方式，模拟了在以技术冲击为代表的供给冲击和以货币冲击为代表的需求冲击下汇率的波动，进而用来拟合人民币汇率的波动。结果表明相对于需求冲击，供给冲击对人民币汇率波动的拟合比较好，这表明“巴拉萨-萨缪尔森”效应是解释和预......
摘要：本文认为，我国的网络金融风险监管存在法律体系不完善、行业协调及风险监管不理想、现行的风险管理模式与网络金融的发展不适应等诸多不足。因此，要通过健全法律制度、加强市场准入管理、完善监管体制、调整监管策略、构建安全体系等措施来加强我国的网络金融风险监管。关键词：网络金融；风险；监管...
新华网消息，欧洲央行4日召开例行货币政策会议，决定维持欧元区主导利率于0.5％的历史低位不变。 欧洲央行行长德拉吉表示，欧洲央行预计将在“较长时间内”维持现在处于低位的主导利率不变。“只要有需要，我们的货币政策将保持宽松。” 德拉吉当天在例行新闻发布会上说，近期调查数据显示欧元区经济指数继续从低处回升......
新华网消息，美国联邦储备委员会主席伯南克22日表示，为了刺激美国经济复苏，在保持价格稳定的前提下，美联储将延续当前每月850亿美元的资产购买计划规模，直至美国就业市场出现显著的改善迹象。 伯南克当天在美国国会联合经济委员会作证时指出，美联储将根据美国就业市场和通胀水平的变化状况，来决定增加或减少资产购买的规模以及资产购......
新华网消息，银监会近日出台地方融资平台风险管理新规，要求各银行控制地方平台贷款总量，不得新增融资平台贷款规模。对于现金流覆盖率低于100％或资产负债率高于80％的融资平台贷款占比，不高于上年。 银监会4月9日下发的《关于加强2013年地方融资平台风险监管的指导意见》强调，各银行要控制平台贷款总量。按照“保在建、压重建、控新建”的基本要求，......