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“影子银行”现在成了一个贬义词。事实上它是一个中性概念。与发达经济体的影子银行体系相比，中国现在的“影子银行”有五大特点：一是以商业银行为中心，受控于银行主体，表现为“银行的影子”；二是由于资产证券化程度较低，其产品设计及结构相对简单，因此普遍的杠杆率不高；三是“影子银行”的融资端和销售端都以零售客户为主；四是“影子银行”体系的传染性较低，极......
7月18日，美国底特律市根据美国《破产法》向美国联邦法院申请破产保护，背负近200亿美元沉重债务的底特律市或将成为美国历史上最大的申请破产保护的城市。 从美国工业体系的明星城市，到一个背负近200亿美元的破产城市，底特律是如何演绎这段悲惨的没落之旅。笔者认为，产业空心化、人口、社会问题以及财政收支非审慎等是底特律走向崩溃的“垫脚石”。 产业空心化是底......
摘要：本文通过对基金市场中基金管理者和市场监管者的行为分析，引入有限理性博弈概念，建立了一个基金市场监管问题的动态博弈模型，并应用进化博弈方法在模型求解和参数分析的基础上提出了相关政策建议。关键词：进化博弈；基金市场；金融监管...
摘要：本文讨论了如何选择适当的模型预测证券市场的风险价值(VaR)。在对不同VaR估计方法比较分析的基础上，本文提出OGARCH与极值理论(EVT)的混合模型。实证结果表明，混合模型预测的上证A股指数风险价值明显优于其他模型的预测结果。新的混合模型对于降低风险管理成本具有非常重要的现实意义。关键词：VaR；混合模型；风险管理 ...
摘要：本文研究了2004年的贷款利率改革对企业间微观资本配置效率的影响。为合理衡量微观资本配置效率，本文对Wurgler(2000)的方法进行了修正，并构造了一个新的投资机会衡量指标----基准Q，用以克服托宾Q的衡量偏误。我们的理论和经验分析表明：2004年贷款利率改革之后，微观资本配置效率在短期内不升反降，且在金融市场发展水平较低的地区下降得更为明显，这主要源于贷款利率上......
摘要：本文通过对我国上市公司2002-2007年面板数据的研究发现，公司的盈余波动不仅受到经济周期的影响，且以行业因素和企业成长性为代表的经济周期指标对盈余波动的影响显著；退市监管是公司盈余波动的主要因素之一，经验检验表明，退市监管加剧了公司管理层的盈余管理，从而使得盈余波动性更大，同时盈余波动主要来源于应计项目的波动。关键词：经济周期；退市监管；盈余波动；......
摘要：本文指出，近年来，我国地方政府融资体系逐步丰富与发展，凡是国外有的先进的融资方式和工具，我国的地方政府融资也在吸收、运用和创新。但是，我国的地方政府融资又是一个矛盾与问题交织、风险和不确定性很大的领域，反映出政治、法律、财政、金融、土地等诸多方面的制度与政策缺陷。未来地方政府融资体系创新必须开正门，堵后门，疏堵结合，强化约束。要以满足地方政府......
摘要：本文指出，随着地方城市基础设施建设资金缺口的日益突出，地方政府融资需求非常强烈，如何完善相关制度和管理，促进融资平台规范健康发展，已成为改革地方财政投融资体系的一项重要研究课题。本文在研究地方政府融资平台下的或有负债向财政风险转移与扩散的内在机理的基础上，分析了我国目前地方政府融资平台下的或有负债潜在的风险，探讨了当前发展地方政府公债融资的现......
Research on Value-Creation Ability of Commercial Banks in China 关新红，女，1966年生于黑龙江省伊春市；经济学博士。现为中央财经大学会计学院副教授、硕士生导师，主要从事金融会计学和审计学的教学及理论研究。曾在《会计研究》、《中国财经报》等学术刊物上发表论文近40篇，主编、参编书籍20余本，参加国家自然科学基金等课......
《中国证券报》消息，中国人民银行金融稳定局局长宣昌能25日表示，国际金融危机一个重大的教训之一就是资本的质量问题，金融业要实现稳健发展必须强化资本约束。同时，中国银行业的资本质量很高。 他是在出席由中央财经大学金融学院举办的“中国入世十周年纪念暨金融业开放回顾与展望”高层论坛时做以上表述的。他表示，中国入世十年来，中国银行业改革成果巨大，最重要的是......