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摘要:本文围绕着外汇储备的世界大国中国和日本进行了有关问题的讨论。首先是对两国外汇储备规模及其相关经济指标的观察,直观地对两国的外汇储备在变化、现状等方面进行对比。然后是对有关的经济政策、制度在两国的不同表现进行了基本分析,从而构建了理解外汇储备问题的宏观环境。接下来就以当前关于中国外汇储备的热点讨论为基础,对有关两国外汇储备的几个问题进行了深入分......
摘要:本文指出,资本市场的经验表明,市场参与主体----投资者的情绪波动对资产交易与价格决定产生了不可忽视的影响。但是,现有文献尚缺乏对这一重要因素的研究。因此,本文的目的是诵过心理学实验揭示交易者情绪对资产价格波动的作用机制,从而弥补这一空缺。具体而言,本文通过模拟实验市场排除其它因素的影响,考察资产价格在接近极点的状态时,交易主体情绪与交易行为之间......
最近国内住房市场,又出现难以想象的骚动期。近两年的“量降价滞”的僵局似乎被打破,住房销售从5月份开始突然出现了很大程度上的回升,端午节期间再度迎来火爆场面。 在一些人看来,如2009年那样住房市场大繁荣或房价快速飙升局面又将出现。不过,笔者认为,国内住房市场转向或房价上涨只是一种假象,国内房价下降趋势并没有改变。 首先,从市场实际销售的情况来看,从5月份开......
一、调整法定存款准备金率的机理 21世纪的前10年,尽管货币政策取向多次调整,但法定存款准备金率却呈现了快速上行的趋势。与其他货币政策工具相比,法定存款准备金率具有因法定而强制性的特点。央行在运用这一工具时,金融机构不能与央行进行任何的价格或数量“谈判”,只能遵守照办。央行调整法定存款准备金率对金融机构的可贷资金(从而派生货币的创造)有着直接影响,与此......
中国货币政策调控工具的操作机理:2001-2010...
去年底召开的全国金融工作会议对资本市场工作的要求是“深化新股发行制度市场化改革,抓紧完善发行、退市和分红制度,加强股市监管”。会议把完善退市制度列为未来资本市场的核心工作之一。 那么,建立股票退市制度是不是一个新命题呢?很早之前,监管部门就曾经力推股票退市制度,有一批垃圾股票退出了主板市场,但随后退市制度就束之高阁。之所以如此......
摘要:该文根据国际清算银行对全球外汇衍生品交易的调查统计情况,对全球外汇衍生品交易及主要交易货币的在岸与离岸外汇衍生品交易的发展特点进行了归纳,以期为国内外汇衍生品市场的发展提供借鉴。文章指出,结合本国汇率和资本项目管理体制改革逐步取消外汇衍生品交易的实需原则,有利于在维护金融稳定的前提下进一步发展本国的外汇衍生品市场。关键词:外汇衍生品交易;场外......
摘要:此次金融危机过程中,国际社会开始反思单一利率政策的不足,货币政策“工具箱”似乎出现多元化的趋势。对于利率尚未完全市场化的中国,目前利率究竟能在宏观经济中发挥什么样的作用?本文采用典型事实的研究方法,本着“用数据事实说话”的基本经济学研究理念,尝试从众多的历史宏观数据中提取一些规律性的典型事实特征,找寻实际利率与宏观经济重要变量之间的有机联系,......
摘要:本文指出,欧洲主权债务危机对中国的影响及启示如下:一是债务危机的爆发使得欧元区经济增长前景变得更加黯淡,为寻找新的经济增长点,欧元区政府可能会把重点转移至对外贸易领域。这意味着作为欧元区最重要的净出口国,中国无疑会成为欧元区国家实施贸易保护主义的对象。我们应该积极制定相关的政策措施,防止欧洲主权债务问题带来的出口萎缩以及经济增长放缓等间接风险......
摘要:本文根据全国和重庆市1987—2007年的时间序列数据,运用VAR模型对金融发展与城乡收入差距的关系进行实证研究,结果表明:金融发展和城乡收入差距的关系,重庆市与全国具有很强的一致性(虽然在细微之处有所差别),即金融发展规模和城乡收入差距正相关(服从库兹涅茨“倒U型”曲线),而金融发展效率和城乡收入差距负相关。金融发展对缩小城乡收入差距具有积极意义,特别是农......