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摘要：本文以1986-2008年的美国统计数据为例，通过建立VAR模型，利用格兰杰因果检验、协整检验和脉冲函数及方差分解对美国财政赤字、国际投资头寸与美元汇率的关系进行实证分析。研究结果表明，美国财政赤字是引起国际投资净债务头寸的原因，并且有较大的贡献度和正的冲击效应；国际投资头寸也是美元汇率的格兰杰原因，对美元汇率有负的冲击效应，贡献度较小。关键词：国际投资......
摘要：本文指出，商业银行经营表外化和经营国际化、资本证券化是目前国际金融业发展的三大趋势。为了适应国际金融市场日益激烈的竞争环境，提高综合竞争力，发展表外业务已成为我国商业银行必然而现实的选择。本文首先研究我国商业银行发展表外业务的重要性；然后分析我国商业银行表外业务的经营现状和制约我国商业银行表外业务创新的原因；最后从创造宏观环境和构建银行自身的......
新华社消息，国务院总理温家宝31日上午主持召开国务院第六次全体会议，讨论即将提请十一届全国人大五次会议审议的《政府工作报告（征求意见稿）》。会议决定，将这个文件发往各省、自治区、直辖市和中央有关部门、单位征求意见。 温家宝在会上作了讲话。他指出，国务院向全国人民代表大会报告工作，是一项法定的重要职责，是政府接受人民监督的重要形式。我们要坦诚地向......
摘要：本文认为，经济危机发生前，国际货币体系表现为中心-外围格局，这种格局使全球国际收支产生了严重的失衡。一方面是美国经济项目逆差和财政的严重双赤字，另一方面是资源性输出国和新兴市场国家经常项目和资本账户的双顺差和外汇储备的累积。经济危机的爆发使人们对这种格局能否持续产生担忧。但至目前来看，人们尚未对美元汇率失去信心，美元本位仍没有动摇，这种失衡的格......
摘要：本文指出，自La Porta等人首创追溯公司终极所有者研究方法以来，国际上涌现出大量研究各国大公司最终所有权结构的文献。中国作为全球最大的转轨经济体和新兴市场，家族上市公司的最终所有权结构却被国内外研究者不同程度地忽视。本研究发现，总体上中国家族上市公司的控制权高度集中且最终控制权与现金流权严重分离，但不同样本之间存在较大差异。分类比较进一步表明，直......
城市化、土地财政、经济高速增长等都是经常用来解释过去十年我国房地产价格快速上涨的原因。无疑，这些因素都是房价上涨的直接推手。但笔者认为，仅仅从经济内部寻找房地产价格泡沫的原因是不够的。通过全球的视角，审视中国的房地产具有现实意义。自2006年之后，中国的房地产市场与美国的经济政策关系相当密切。始发于美国的全球金融危机的不断演绎左右着中国楼市的神经，中国......
2009年10月以后，有关地方政府融资平台债务的论题充斥于学界和媒体。围绕地方政府融资平台债务的研讨，将焦点集中于商业银行等金融机构的贷款风险，但地方政府融资平台债务的问题，实际上是一个财政体制问题。要真正解决各地方政府拓展城镇化建设的资金不足，需要从改革财政体制入手，处理好相关关系。 在中国，财政体制是集权体制，地方财政承担的各种债务最终由中央财......
在诸侯经济体制下，实际上是不太可能建立真正的中央银行制的。 诸侯（地方政府和国有经济部门）几乎掌控着一切驱动经济增长所必需的要素，如土地、矿权、税收、市场准入，环保标准等等。因此微观投资回报率可以被轻易改变，使得原来不可行的项目变得可行，信贷和投资得以按照权力的意志而配置。故此，中央银行的货币政策很难保持应有的有效性和独立性。 ......
国家八部门的 《关于加快培育国际合作和竞争新优势的指导意见》，意味着市场一直关注的“国际板”已经有了官方定调，推出国际板只剩时间问题了。受此消息刺激（加上上周五欧美股市大跌），昨天A股开盘大跌，上证综指低开30点，全天跌幅近3％，并将半年线跌破。有人做过统计，只要出现某个金融界的高层官员提到“国际板”，则股市就会大跌。这样的事件已经发生了多次，何况这次是......
摘要：美国金融危机引发了剧烈的紧缩效应，美联储的正常回应是实施超宽松货币政策策略。对比金融危机的紧缩效应，本文从目标、工具、政策特征和货币来源去向等方面详细概述了美联储的危机反应。在此基础上，文章评析了美联储应对金融危机的政策效应。美联储的反危机实践为抵御金融危机的货币政策操作提供了有益的启示。关键词：紧缩效应；货币来源去向；评析；启示...