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摘要：传统研究对于权益资本成本的考察往往关注正式制度安排下各种可能的影响因素，忽视了个人或组织经济行为的社会嵌入性，以及这种嵌入性对权益资本成本的潜在影响。本文以我国2003-2007年的民营上市公司为研究样本，基于社会资本嵌入性思想，从网络关系、网络地位和网络声誉三个维度构建企业家社会资本评价指标体系。在此基础上。本文对企业家社会资本与权益资本成本之间的内......
摘要：本文研究我国股票型、偏股型开放式基金的评级与未来业绩的关系。根据晨星公司的基金评级数据，每月构造1星级至5星级的基金投资组合，开采用Carhart四因子模型对组合收益进行风险调整，研究发现5星级基金每年能获得2％的超额收益率，5星级与1星级基金的套利组合年超额收益为6％。此外，采用自助法对超额收益率的进一步检验，本文发现，明星基金溢价与基金经理的选股能力无......
摘要：巨灾风险的可保性与可负担性，是保险在巨灾风险管理框架与机制中发挥作用并不可回避的重要前提。本文将巨灾风险的可保性与可负担性分别置入三种不同模式的框架下，从有别于传统只考虑可保性的单一视角，在分析讨论可保性与可负担性的理论基础以及相互关系等问题后，尝试性地探讨了三种巨灾风险管理模式框架下的可保性与可负担性。我们认为在纯市场框架内，巨灾风险不可保......
摘要：企业增长及其管理是财务计划中的难题。以广为流传的罗伯特.C.希金斯的可持续增长模型为理论基础，以深圳发展银行为例，对其可持续增长状况进行分析，研究发现，在2008年之前深圳发展银行的实际增长率超过可持续增长率，增长速度过快主要是由于较高的资产运营能力和财务杠杆。但是长期较高的增长率会消耗殆尽自身的财务资源，最终会导致实际增长率的下降，2006-2009年深圳......
摘要：本文通过协整检验、向量误差修正模型和VEC格兰杰因果检验,使用2005年6月20日至2008年1月11日的新增A股开户数和沪深300指数日交易数据,实证考察了新增开户数和股票价格及成交金额间的长短期关系,在此基础上,进一步探讨了我国股票市场的市场特点。研究结果表明:新增A股开户投资者在开户后10个左右的交易日开始介入市场;新增A股开户数与沪深300指数及其成交金额间存在协整关......
摘要：由于金融市场的信息不对称和外部性难以根本消除,致使机会主义行为难以避免。金融监管制度的演变即是保障存款人利益、预防和化解金融风险维护金融系统稳定的过程,也是对金融机构和监管机构及相关代理人机会主义行为规避和治理的过程。本文以委托代理模型为起点,分析金融机构经营信息已知和未知两种状态下监管机构和金融机构各自的效用函数,通过引入监管制度和代理人风险偏......
摘要：随着国际经济一体化进程的加快，金融控股公司大量涌现。本文分析了金融控股公司的发展动因与模式选择，并基于金融控股公司的风险特征提出根据风险管理的目标、按照业务属性建立多层次的风险管理体系。最后，本文建议针对金融控股公司外部监管的难点与挑战，借鉴美国金融监管的经验，从监管目标、监管原则和监管架构上着手设计我国的金融控股公司监管制度安排。关键词：金......
摘要：上市公司的财务报告质量决定着上市公司的质量与资本市场的效率。以公司控制权转移为背景，围绕公司盈余管理研究并购公司与目标公司利益相关者之间的利益博弈，结果表明，发生控制权转移的公司财务报告质量在控制权转移前逐年下降；但控制权转移后则有明显改善。建立、完善公司控制权市场，有效控制公司的盈余管理行为，是提高上市公司财务报告质量的重要制度安排。关键词......
摘要：合理的碳排放权初始分配方法以及科学的定价机制是碳交易市场得以顺利运行的关键。本文在金融工程视角下对我国碳排放权的初始分配方式及定价进行了研究，提出将期权引入到碳排放权的初始分配中，企业可以无偿分配一定比例的碳排放权配额以及有偿获得碳期权。在基于一系列严格假设下，本文还使用Black-Scholes期权定价模型对碳期权的初始分配定价进行研究。 关键词：碳排放......
摘要：本文论述了商业银行盈余管理与市场约束的内涵、意义及相互关系。分析了商业银行进行盈余管理的方法和我国商业银行市场约束存在的途径。实证部分用固定效应和随机效应模型分析了基于贷款损失准备与投资收益为工具的盈余管理；用GMM动态面板分析了基于股票交易的对商业银行风险的市场约束。实证结果显示，股票市场交易的非系统性波动对商业银行的风险管理构成了市场约束。我......