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摘要：本文使用中国非金融上市公司面板数据，应用一系列混合最小二乘法经验调查终极所有权结构对公司业绩的影响。研究发现，终极所有权结构是影响公司业绩的一个重要因素。具体而言：（1）现金流量权与公司业绩显著正相关，表明现金流量权的提高能使控制股东和小股东的利益趋于一致，代理成本降低；（2）控制权和现金流量权的分离度与公司业绩显著负相关，表明控制权和现金流量......
摘要：本文在无套利假设下推导出信用价差与未来经济增长的仿射关系，并利用我国债券市场数据进行了实证检验。我们的模型对一年之后消费、投资、出口、工业增加值和通货膨胀变化的解释能力分别为39.4534％，24.6056％，69.5272％，38.7035％和42.9727％。与使用利率期限结构的预测结果对比，信用价差对未来消费、工业增加值和出口的预测能力比利率期限结构更强，但对未来投资变化......
摘要：本文指出，上市公司业绩预告作为一种强制性信息披露制度，可以有效降低证券市场中的信息不对称程度。本文运用时序研究法，通过考察业绩预告信息发布当日和之后的股票价格波动产生的平均和累计超额收益率的情况，研究上市公司年度业绩预告的信息效应。结果证明我国股票价格对业绩预告信息反应显著。关键词：上市公司；年度业绩预告；信息效应；超额收益率 ...
摘要：本文指出，公司财务危机预警研究，在国内外尤其是在资本市场发达的国家，是一个被广泛关注的课题，财务预警作为经济运行的晴雨表和企业经营状况的指示灯，不仅具有较高的学术价值，而且具有巨大的应用价值。文章在分析和比较国内外学者各种财务预警研究方法的基础上，首先引入国际上非常著名的KMV模型，然后，本文选择财务指标、信用风险的违约距离和预期违约率一起，作为......
摘要：与国际通行做法相比，我国投连险投资账户多履行了一个资产“组合管理”职能，这就使得投连险投资账户与基金具有了一定的可比性。本文基于投连险与基金信息披露的比较视角，指出了我国投连险信息披露存在的问题，并从保险公司、监管部门、社会力量三个方面提出了相应的对策。关键词：投连险；基金；信息披露...
摘要：本文根据鲍莫尔-托宾模型建立商业银行流动性管理模型，并在假定影响商业银行流动性管理有市场利率、预期不确定支付、流动性不足成本、流动性准备过剩和流动性准备不足的时间等因素的基础上，研究了这些因素与商业银行流动性管理水平之间的关系。结合我国商业银行流动性管理过程中出现的管理激励不足等问题，本文提出了加强预期管理、合理运用货币政策、发展资本市场、实现......
摘要：中国村镇银行的产生与发展是制度变迁和组织创新的结果。经过四年多试点和推广后，从国际比较角度进行一些分析可能有助于我们进一步深化对村镇银行这一新型农村金融机构的认识与实践。其中，印度农村金融的变革、美国社区银行的发展尤其从制度设计和组织发展方面具有参考借鉴意义。关键词：村镇银行；社区银行；国际比较；启示...
摘要：目前国内商业银行投行业务的市场格局还尚未成形，股份制商业银行开展投行业务存在短期机会，中长期来看也存在较大潜力。短期来看，股份制商业银行在缓解传统业务流失压力的同时，应抓住直接融资市场迅速发展中的业务机会，实现盈利多元化，为实现这一短期目标，股份制商业银行需理顺投行业务运营机制，并按照准事业部制设立专营机构。中长期来看，股份制商业银行应适时介......
摘要：本文基于我国保险业投资的监管规定，在有投资比例限制和无投资比例限制两种情况下，通过Markowitz均值-方差模型得到保险业投资组合的效率前沿，并对夏普指标和IR绩效指标下的最优投资组合进行了比较。结果表明，现行投资比例限制政策不仅抑制了保险业投资前沿上的高收益高风险部分，同时也可能降低保险业投资绩效。在存在和不存在投资比例限制时，以夏普指标建立的最优投......
摘要：信贷市场存在两种分割：一种是大型企业信贷市场与中小企业信贷市场的分割，另一种是在中小企业信贷市场中高风险企业市场和低风险企业市场的分割。在信息不对称条件下，当大型银行的信贷成本高于中小银行时，中小银行将获得中小企业信贷市场;当两类银行的成本相等时，二者共同占有高风险中小企业信贷市场，而低风险中小企业市场为中小银行所独占。中国中小银行的信贷成本低......