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作者：张笑 胡金焱
作者单位：山东大学经济学院
载《东岳论丛》2017年第6期
摘要：近年来，我国民间借贷规模迅速增加，有相当一部分民间借贷利率远高于银行贷款利率，企业因无法偿还高利贷而跑路的事件频现。有数据表明一些银行贷款也流入了民间借贷市场，使得整体金融风险急剧增加。因此，从理论和实证上研究民间借贷与商业银行违约风险之间的内在联系意义重大。在理论上，从套......
当前，我国经济面临极为复杂的转型调整及国内外经济贸易形势的变化，货币与财政政策协同发力显得十分迫切。通过释放充裕的流动性来活化转型中的中国经济，刺激内需市场，扩大市场消费，能为深化多种改革、实现社会发展目标（如扶贫）创造更多的空间、提供更多资源。宏观政策重趋积极，有利于让市场缓解信用链条，增大市场回旋空间，扩大内需与国内市场，进而形成经济拉动力。......
随着全球经济持续复苏，以欧元区国家和美国为代表的发达国家央行开始调整国际金融危机时期所执行的超宽松的非常规货币政策，逐步推动货币政策回归正常化进程。基于欧元区和美国经济基本面变化，欧洲央行和美联储的相关政策调整将对国际金融市场产生一定的影响。分析欧元区国家和美国货币政策正常化前景，将有助于把握当前及未来全球经济金融形势的发展与变化趋势。
发达国家......
国务院常务会议日前提出，积极的财政政策要更加积极，稳健的货币政策要松紧适度。同时，监管层已明确“去杠杆”转向“稳杠杆”和“结构性去杠杆”，考虑到全年出口形势不容乐观，财政金融政策要适当调整以进行对冲。今年以来，“降准+MLF组合”成为央行实现流动性投放的主要方式。6-7月，央行通过MLF操作已累计净投放9055亿元，流动性环境适度宽松将持续。适度调整意在支持......
财政部网站消息，全美房地产经纪人协会7月23日发布数据显示，经季调后，美国6月份旧房销售年化总数为538万户，环比下降0.6％，同比下降2.2％；待售房屋库存为195万户，环比上升4.3％，同比上升0.5％。
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作者：何俊勇 张顺明
作者单位：中国人民大学财政金融学院
载《东岳论丛》2017年第6期
摘要：由于金融市场中投资者之间存在信息不对称，文中假设处于信息劣势的透明交易者对额外投资机会回报率的标准差(方差，投资风险)存在暧昧(ambiguity)，这种暧昧性抑制了他们的投资行为，可能导致风险资产溢价过高，对金融市场产生不利影响。透明交易者是暧昧厌恶的投资者，依据最大最小期......
我国经济主动去杠杆开展近三年以来，已经取得了明显成果，企业部门债务率迅速上升的势头得到有效扼制，去杠杆的重点领域和路径更加明晰，重大债务风险正在得到控制。与此同时，受经济增速下行和融资条件收紧影响，制造业有效投资仍在低位徘徊，企业研发投入增长相对缓慢，一定程度上拖累了产业结构升级步伐。笔者认为，当前需要抓住去杠杆与促投资的结构性特征，综合施策妥善......
作者：郭娜 章倩 周扬
作者单位：天津财经大学大公信用管理学院等
载《当代经济科学》2017年第6期
摘要：面对处于高位的房地产市场，我国政府开启了新一轮严苛的房地产市场调控，然而房价却出现下行困难的高价格粘性局面，使得我国金融与宏观经济稳定受到威胁。本文构建了包含房地产部门的系统性金融风险内生化DSGE模型，分别考察了在不同房价粘性下，杠杆率等金融变量和宏观经......
作者单位：西南交通大学经济管理学院
载《中国管理科学》2017年第6期
摘要：虽然BSV、DHS等行为金融模型对动量效应的微观机制进行了研究，但这些行为理论模型存在着投资者行为逻辑假设的非一致性问题。首先，本文以模糊不确定性下建立起的资产定价模型为参照物，将BSV、DHS等理论模型中的资产定价与模糊不确定性下资产定价进行了对比研究发现，这些行为金融资产定价都与模糊不确......
财政部网站消息，美联储7月17日发布数据显示，经季调后，美国6月份工业产出环比上升0.6％，同比上升3.8％；制造业产出月率环比上升0.8％，同比上升1.9％。
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