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摘要：本文指出，我国上市公司的投资对现金流量表现出敏感性，这种投资-现金流量敏感性不是“融资约束”形成的投资不足导致的，而是过度投资的表现；大股东对公司的资金占用度越严重，管理者的机会主义行为越严重，投资对现金流量的敏感性越强，说明大股东与管理者的合谋掠夺行为造成了我国上市公司的过度投资行为。关键词：合谋；现金流量；过度投资 ...
摘要：文章使用了1997～2007年中国服务业外包和三次产业就业结构及工资水平等时间序列数据，分析了对外服务承接和对外服务发包对中国就业结构及工资水平的影响。作者发现总体上服务外包对就业结构和工资水平存在正的净效应，其中对外服务承接影响更为明显。国际服务外包对各产业就业与工资水平的影响存在较大差异，这可能会制约国际服务外包的就业扩展效应。作者认为，只有消除......
摘要：本文从资本的属性理论、资本运营理论和资本市场功能效应理论阐述了整体上市中的国有资本增值的理论问题，在此基础上对整体上市中的国有资本增值问题进行了实证分析。实证表明国有企业整体上市较好地实现了国有资本的保值增值；资产整体上市模式是未上市国有企业整体上市的最佳选择；对于已上市国有企业而言，母公司IPO换股吸收合并已上市公司模式优于上市公司向母公司发行......
摘要：随着我国外汇储备的快速增长,外汇储备的科学管理和资产优化配置显得越来越重要,并成为我国当前亟待解决的问题。本文在制定外汇储备资产优化配置总体策略的基础上,根据适度外汇储备和超额外汇储备的不同功能和管理目标,分别制定各层次资产的优化配置策略,从而构建多层次、多目标的外汇储备资产优化配置策略体系。关键词：外汇储备；资产优化；配置策略；金融安全；国家利益......
摘要：本文指出，“选择权贷款”是商业银行与私募投资机构合作，将债权融资业务与股权融资业务相结合，为拟上市成长型企业提供的一种灵活的结构化融资产品，目前国内多家商业银行正在积极探索并推广该项创新性业务。本文详细介绍了“选择权贷款”的具体模式和业务流程，对该业务参与主体之间的业务和法律关系进行了分析，并指出了商业银行开展“选择权贷款”业务应注意的问题，......
摘要：20世纪90年代以来，世界金融危机频繁爆发，不同程度地反映了国际资本流动对经济和金融的负面影响。随着我国资本项目开放的步伐逐步加快，构建资本项目开放中的风险预警系统是涉及到我国经济健康发展和宏观经济调控的重大课题。本文运用具有马尔科夫区制转换的向量自回归模型，构建了面向资本项目开放的货币危机预警模型。研究结果表明，预警模型发出风险信号的时机比较符......
摘要：本文基于对货币政策与经济波动关系的理论分析，采用经H-P滤波处理后的产出缺口变量对我国经济波动进行动态度量。考虑到我国经济发展的制度背景，我们引入地方政府投资等变量刻画影响我国经济波动的因素，并分别建立时间序列模型和面板数据模型对货币政策效应在经济周期的不同阶段及在不同区域的货币政策实施效果进行考察。实证结果表明：(1)我国货币政策对实体经济的影响......
摘要：我国金融理财业的法律基础有待进一步夯实，需要从法理层面明确和统一金融理财业务的法律依据。从理论和实践层面看，我国金融理财业务主要按照信托模式开展业务。由于我国金融分业经营体制的影响和我国信托法律体系的内在缺陷，各类理财业务各自为政，既形成金融机构间不公平竞争，又造成受托人法律责任的缺失。所以可考虑从更高的层面上建立对国内各种形式理财业务的统一......
摘要：供应链金融是银行用于解决中小企业融资问题的新型金融产品。供应链金融成功实施的关键是建立专门针对中小企业的信用风险评价体系，对中小企业的信用风险进行客观、公正的评价。本文在界定基于供应链金融的中小企业的基础上，根据供应链金融的业务特性，提出了以融资主体信用风险评价、融资债项信用风险评价、宏观环境风险评价三个子评价体系组成的基于供应链金融的中小企......
全球经济和国际金融，貌似乱象纷呈，实则有迹可循，因为历史总是在不停重复，形势演化大多遵循逻辑推演的轨迹。今年6月，笔者曾率先提示了全球宽松货币V2.0时代的即将来临，而在做出这一预判的同时，更进一步的局势演化也已暗藏于心，那就是当下全球宽松货币浪潮业已成型之后，货币战的硝烟再起。从最新形势演化看，货币战V2.0正初现端倪。 笔者无意将经济金融形势......