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摘要：本文从经济结构变化的视角，对中国通货膨胀持久性变化进行了分析，结果表明，无论是采用传统的AR方法还是新凯恩斯菲利普斯曲线方法估计，中国通货膨胀持久性在2000年之后都出现了明显的减弱，减弱的幅度在10%左右。除通货膨胀预期和外部汇率变化冲击因素的影响外，第一产业和第二产业的加权经济增长率等经济结构变化因素对通货膨胀率的影响亦非常显著，其中，第二产业加权......
摘要：本文首先引入风险溢价因素，建立了人民币汇率、短期国际资本流动和股票价格相互影响的模型。其次，运用VAR模型实证分析了2005年7月至2011年12月间人民币汇率、短期国际资本流动、货币供给剪刀差和股票价格之间的动态关系。理论分析和实证结果揭示了其动态演化过程：人民币升值会导致短期国际资本获利流出，货币供给剪刀差扩大，股票价格下跌，从而短期资本继续流出，人民......
摘要：国际金融危机以来，“系统重要性金融机构”的概念进入人们的视线并备受关注。巴塞尔委员会、金融稳定理事会及国际货币基金组织等重要国际机构对系统重要性金融机构的识别、治理措施等都做出了相关规定，并将世界上的28家金融机构认定为系统重要性金融机构。中国银行成为新兴经济体国家唯一入选的金融机构，这对中国银行来说，既要面临提高资本金要求、接受国际标准监管的......
摘要：本文针对中国国际收支多年来“双顺差”的事实，利用1981-2007年度中国国际收支时序数据和我们认为与之相关的最重要的两个宏观经济变量：中国的对外开放度指标和实际GDP的增长率数据，构建了多组向量自回归(VAR)模型，通过格兰杰因果检验、脉冲响应函数和方差分解等计量方法，实证检验了中国国际收支经常账户及其子账户与资本金融账户之间，各账户与宏观经济变量之间的因果......
摘要：本文运用一般均衡理论研究了财产税、城市扩张与住房价格之间的关系，认为财产税对住房价格的影响是一个复杂的经济过程，这涉及到消费者偏好、政府支出行为、城市扩张模式、城市基本公共服务供给情况以及政府对住房市场的介入方式等诸多因素。简单地讲财产税能够降低或推高房价都可能是草率的。土地政府垄断下的转租制度不是高房价的必然推手，政府转租土地推高房价的现实......
摘要：采用基于回归分析的多期基金业绩持续性评价模型，对56只中国的各类开放式证券投资基金在熊市下的业绩持续性进行了实证研究。结果表明:在短期内，各类基金的业绩不存在持续性，基金业绩往往具有反转性。不同的基金超额业绩的计算方法有时会对评价结果影响很大。关键词：熊市；开放式证券投资基金；业绩持续性；证券市场 ...
摘要：以往对股改前上市公司的研究表明，高管薪酬与公司业绩不相关或相关度不高。通过对比股权分置改革前后高管薪酬的情况，本文实证分析了股权分置改革对高管激励机制的影响。我们发现，与股改前相比，上市公司高管薪酬与业绩的敏感性显著提高；与未股改公司相比，股改公司高管薪酬与业绩的敏感性更高。本文论证了股权流通性改善对于完善高管薪酬激励制度的积极意义，为全面评......
摘要：通胀预期测度是通胀预期管理的前提。文章基于通货膨胀持久性特征，在无套利假设下，将实际通胀率这一宏观变量纳入传统的因子模型中，并运用银行间债券市场收益率数据对我国居民通胀预期进行了估计，结果显示我国居民通胀预期并不完全满足理性预期假设，而是与实际通胀之间存在有规律的系统性偏差，短期实际利率的变动是造成偏差的主要原因。文章认为通过强化货币政策前瞻......
摘要：本文研究了我国金融市场化程度、政府控制层级及国有企业融资约束的关系。通过分析2004-2007年3427家国有上市企业的数据发现，我国国有企业普遍存在融资约束的问题，但由高级别的政府控制有助于缓解国有企业的融资约束，研究结论表明中央政府控制企业的融资约束低于市级及市级以下地方政府控制的企业。进一步的研究还发现，金融市场化程度的提高有助于降低政府控制层级对于......
摘要：这次全球金融危机与过去危机的最大不同点在于它是首次由于证券化信用工具而导致的全球危机。而此次金融危机正是肇始于资产证券化的起源地美国，为了应对危机，美国政府出台了一系列的证券化新规，试图在保持证券化融资功能的前提下降低其风险度。本文正是在此背景下对美国的证券化新规进行深入分析，以期对我国的证券化市场发展提出切实可行的政策建议。关键词：美国证券......