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摘要：本文在考虑通货膨胀的前提下，以我国1994年至2011年的最新数据为样本实证分析了我国房价变化对居民消费和经济增长的影响。根据我国实际情况将样本区间划分为三段，分别研究了新住房制度雏形建立以来、住房分配货币化以来以及金融危机以来房地产市场的财富效应，并进行了比较分析。结果表明：相对于城镇居民可支配收入而言，房地产财富效应在三段时期都呈正向但较微弱；房......
摘要：操作风险管理是当前金融和监管机构密切关注的焦点，但其低频高危数据的严重缺失一直阻碍着极端操作风险度量模型的应用。本文构建了考虑发生频度的复合泊松过程应用模型，从广义帕累托分布(GPD)与广义极值分布(GEV)两种角度度量商业银行的极端操作风险。通过采用国际活跃银行的资本市场数据，基于宏观经济变量影响的Fama-French多因素模型，剥离传统的市场风险、信用风险以......
摘要：产品创新是商业银行实现经营转型和可持续发展的重要途径。经营环境的变化迫使商业银行必须不断加强产品创新，但创新具有双刃剑作用，在促进经营发展的同时，蕴含新的风险。良好的内控机制是防范风险的有力武器，加强产品创新内控管理的研究对于拓展创新、审视监管、防范风险具有重要的现实意义。关键词：金融；产品创新；内控管理...
摘要：我国建立碳排放权交易市场必须突破经济发展阶段、能源结构、产业结构、高碳排放行业垄断因素过高等因素的制约。在法律环境、政策环境、市场监管、界定碳产权和环境产权、完善资源价格形成机制和碳金融工具的开发与应用等方面加快改革，为碳排放权交易市场的建立和健康发展创造条件。关键词：碳排放权；交易市场；政策建议 ...
摘要：本文基于消费者行为理论和行为经济学理论，构建了一个两期的经济模型，并通过数值模拟的方法，分别研究了消费者在不同情况下的消费者情绪与物价变动和消费的关系。结果表明：消费者情绪会影响物价和消费的波动；消费者情绪会对货币政策的效果产生影响；在制定利率政策时要考虑到居民的消费习惯；在经济周期的不同阶段，消费者情绪对物价的影响不同；在消费者异质的情况下......
摘要：随着银行贷款管理“发放-分销”模式的兴起以及信用风险转移市场的指数化增长，保险公司也成为这一市场的重要参与者，但其在次贷危机的系统性风险中的角色也饱受质疑。本文分析了保险公司承担信用风险的动因和面临的挑战，并结合次贷危机剖析了保险公司对系统性风险的影响，结论是传统型保险公司并不具备系统重要性，而保险公司参与CRT交易却有可能引发系统性风险。只有通......
摘要：与银行等债权融资方式相比，风险投资等股权资金提供者更偏好于直接参与公司治理，并且更多地集中在风险较高的高新技术产业。本文从债权和股权资金提供者收益结构的差异出发对这些现象提出理论分析：第一，债权资金提供者希望降低项目收益低于偿债水平的概率，故偏好以监督方式间接参与公司治理；第二，由于高于债务偿还水平的项目收益并不能为债权资金提供者获得，故其参......
摘要：政策性金融改革发展问题已成为继国有商业银行股份制改造之后的又一个热点。本文从政策性金融在社会经济发展中的地位和作用研究、政策性金融机构运作机制研究、政策性金融改革发展模式研究、实现我国政策性金融可持续发展的思考这几方面，对近年来国内外政策性金融改革与发展的观点进行综述，以进一步推进我国政策性金融的改革与可持续发展。关键词：政策性金融；改革发展......
摘要：厂商间的联系效应是FDI推动经济增长的重要途径，东道国金融发展水平越高，联系效应就越明显，经济增长就越快。通过经验检验，本文没有发现中国金融发展与FDI的结合显著地促进了联系效应的发挥，究其原因，主要源于中国金融发展的低水平。因此，推进中国金融制度变迁，实现金融市场化与自由化，提升金融发展水平，是强化联系效应、促进经济增长的重要选择。关键词：FDI；联......
摘要：本文选取中国宏观经济季度数据，运用SVAR方法得出中国财政冲击对消费、私人投资和通货膨胀影响的经验事实：政府支出增加对消费和私人投资产生正效应，通货膨胀表现为先下降后上升。然而，在真实周期模型下，其与政府支出使税收上升和消费下降及“挤出”效应导致私人投资下降的结论完全相反。本文基于新凯恩斯主义视角，引入“深度”消费习惯因素，构建一个DSGE模型来解释......