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摘要：本文考察了CEO的政治关联是否影响其并购败绩后被变更概率，以及政治关联CEO被变更时的市场反应。实证结果显示：(1)CEO并购绩效越差越容易被变更，但是政治关联CEO即使并购绩效差也不易被变更，这一现象在政府干预较少的省份较不明显；(2)政治关联CEO被变更时的市场反应好于其他CEO，而且其所实施的并购绩效越差，其公司所在地政府干预越严重，其被变更时市场反应越好。本......
摘要：本文以1997-2010年我国31个省市的房地产价格和居民消费等作为研究样本，通过利用标准理论模型和拓展理论模型建立研究房地产资产财富效应的动态面板数据实证模型，并采用系统GMM估计方法来测度中国房地产资产的财富效应。结果显示，我国房地产资产价格与居民消费之间存在正相关的关系，即房地产资产具有财富效应，但是中部和东部的财富效应高于西部地区；但是随着经济的发......
摘要：全球金融危机爆发以来，改革国际货币基金组织的呼声日益高涨。近期国际货币基金组织推进的旨在提高新兴市场化国家地位和话语权的份额改革，得到了国际社会的赞同，被认为是迈出了改革的“实际步伐”。国际货币基金组织作为布雷顿森林货币体系的产物，其治理机制已不能适应当今世界经济发展的新形势。本文针对国际货币基金组织治理机制的缺陷，从公司治理视角提出新的治理......
摘要：伦敦银行间同业拆借利率是国际金融市场的基准利率，是诸多金融产品的定价基础，其准确性对资源配置和中央银行货币政策具有重要影响。实证研究结果表明，次贷危机期间，美元LIBOR形成机制确实存在不准确性，美元LIBOR和联邦基金利率之间的关系存在结构突变。因此，我国在推动利率市场化过程中，应采取措施确保上海银行间同业拆放利率报价银行报价的真实性，不断完善利率形......
摘要：小额贷款公司的出现为解决金融歧视、拓宽中小微企业及“三农”融资渠道提供了必要的补充；同时，也使得民间资本阳光化，更便于监管。但是，定位不合理导致的多头监管制约了小额贷款公司的可持续发展。文章在分析小额贷款公司发展现状的基础上，重点分析了小额贷款公司的定位与约束及存在问题，并有针对性地提出了对策，观点如下：小额贷款公司的政策目标定位与财政支持须......
摘要：噪声交易者的长期存在问题在理论上一直未得到很好解决，本文放宽了理性投资者风险规避的经典假设，提出理性投资者也可以是风险偏好的，改进了De Long等采用数理经济学方法对噪声交易者的长期存在均衡点不够客观的推导过程，采用演化博弈论的方法，对噪声交易者在金融市场的长期存在问题进行了研究。按照噪声交易者和理性投资者在金融市场上的交易行为特征建立模型，分析噪......
摘要：本文利用普通线性回归模型、VAR、ECM、FIECM四种模型来计算静态最优套期保值比率，以及利用VAR-GARCH、ECM-GARCH、FIECM-GARCH三种模型来计算动态最优套期保值比率，并利用事后样本数据来比较这些估计效果。研究结果表明，考虑异方差性的模型动态最优套期保值比率普遍小于未考虑到异方差性的静态最优套期保值比率；而动态最优套期保值比率的保值效果则明显优于静态最优套......
摘要：与以往的文献不同，本文在研究我国银行中介发展与经济增长的关系时充分考虑了政府的主导因素。文章首先通过内生经济增长的框架下的动态一般均衡模型，分析了我国隐性担保下的银行业发展对经济增长的影响，并利用我国分省面板数据考察了我国隐性担保下的银行业发展与经济增长之间的关系。得出结论：我国隐性担保下的银行中介发展与我国的经济增长之间呈现明显的正相关；政......
摘要：商品市场与金融市场分别是实体经济与虚拟经济的主要构成部分，由于虚拟经济具有不确定性、流动性的特点，其理性计算的准确性远不及商品市场，当市场冲击到来时，由于市场信息以及知识结构的限制，大多数的套利者会采取从众行为，结果形成市场上的羊群效应，将初始的冲击多倍放大，演化为蝴蝶效应，最终通过金融危机传导至实体经济，形成大规模的经济危机。要想挽救经济危......
摘要：近年来，我国银行经营收入结构发生重大变化，非利息收入所占比重逐年增加，银行的经营收入越来越多元化。但是，非利息收入在给银行带来多元化收益的同时，是否也加剧了银行的经营风险，这一问题越来越引人关注。国内外关于非利息收入对银行经营影响的研究不断深入，主要形成了两种不同的观点。本文详细阐述了国内外学者关于非利息收入发展的相应观点并进行总结，以期为后......