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摘要：以往，独立董事治理行为的有效性研究过于关注独立董事的属性特征，使得结论互相矛盾。更有甚者，认为独立董事只是“花瓶”。本文则从独立董事所处董事网络的位置特征出发，通过社会网络分析方法衡量了独立董事在整个董事网络中位置的差别及其对降低代理成本和提高代理效率的影响。实证结果发现，公司独立董事网络中心度越高，管理层一股东的第一类代理问题及大股东一中小......
摘要：本文从融资约束的视角，研究了环境不确定性对投资效率的影响。研究结果表明，环境不确定性与企业投资偏离度正相关，其中，在国有控股公司中投资偏离表现为投资过度，而在非国有控股公司中则表现为投资不足。进一步研究发现，非国有控股公司的环境不确定性所引起的投资偏离提高了公司价值；而国有控股公司的环境不确定性所引起的投资偏离降低了公司价值。本文的结论表明，......
摘要：本文通过结构断点检验，对中国加入WTO是否引起中国商业银行竞争行为出现明显变化进行验证，在此基础上，实证研究外资银行进入与中国商业银行竞争行为之间的关系。结果表明：加入WTO后，国内银行业的对外开放，显著地提升了国内银行业的竞争，并且中小型商业银行之间竞争的加剧明显高于大型商业银行。外资银行进入与中国商业银行竞争行为之间呈现倒U型。外资银行进入会加剧......
摘要：长期以来，我国商业银行主要依赖利差收入为主的盈利模式。从资本约束、同业竞争、利率市场化、金融脱媒和市场需求等外部金融环境分析来看，我国商业银行盈利模式转型具有必要性与紧迫性；从国家金融政策及商业银行自身经营管理因素分析来看，我国商业银行盈利模式转型具有一定的基础条件和日趋成熟的环境。因此，加强创新型人才的引进和培养、重视消费金融和积极拓展中间......
摘要：近几年来大宗商品期货价格剧烈波动的主要原因是因为大宗商品更多的是作为一种投资品而成为国内外投资者进行逐利的工具，并且大量的货币资金在借助实物商品供需基本面消息的推动下，通过期货合约交易产生对实际商品的虚拟交易，因为大多数合约交易都以对冲而终结，很少会实物交割，从而造成大宗商品虚假的、并不真实的交易量，结果导致价格波动的频繁和加剧。关键词：大宗......
摘要：当前，实施逆经济周期的宏观审慎监管已成为国际组织和各国监管当局的共识。通过对2001-2009年国内上市银行面板数据进行估计，本文发现我国商业银行具有稳定的资本缓冲计提顺周期行为，但信贷活动并不具有明显的亲周期性特征，表明监管部门的资本监管政策总体上已经渐进有效。为了更有效地提升中国金融体系的稳健性，进一步实施宏观审慎和微观审慎协调的金融监管制度，完善......
摘要：本文提出了人民币国际化进程中应当把握的若干重点，2020年基本建成上海国际金融中心、实现人民币基本国际化的主要标志和战略措施，提出了近期推进上海国际金融中心建设与人民币国际化的若干对策建议。关键词：人民币国际化；上海国际金融中心；金融市场...
摘要：投资者有限注意力是影响金融市场定价和上市公司行为的一个重要因素。本文发现，尽管我国规定上市公司年报披露的时间要符合“均衡披露”的原则，但实际的年报披露却表现出明显的“星期偏好”和“扎堆偏好”。进一步研究表明，相比其它日期披露好消息，在星期二披露好消息的股票超额收益率更高；而相比其他日期披露坏消息，在星期六披露坏消息的股票超额收益率也更高。此外......
摘要：本文由实证层面详细地考察了中性的与投资技术冲击对于我国劳动就业的宏观动态影响。基于投资品相对价格的长期趋势特征，我们发现:在长期限制识别条件下，正向的投资(中性)技术冲击对于劳动就业具有明显的促进作用(负向的抑制效应)。这意味着，仅考虑单一中性技术冲击的SVAR模型混淆了不同性质的技术冲击对于劳动就业的不同影响。关键词：结构VAR；中性的与投资技术冲击；......
摘要：资源性商品定价问题是影响中国及世界经济复苏和平稳发展的重要问题，但既有研究的研究视阈存在极大差异。本文将资源性商品定价理论文献区分为国际政治经济学和全球商品链两个视角，将定价政策文献区分为自组织和非自组织政策两类，并对既有的主要文献进行了较全面地评述。本文认为应从研究视角的综合、研究范式的扩展和组织互动博弈等方面，对资源性商品定价问题进行拓展......