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2018年以来，AA级债券违约和债券发行失败时有发生。5月21日，东方园林公告其发行10亿元信用评级为AA+的债券，发行规模最终只有0.5亿元，当日东方园林股价一度逼近跌停，收盘跌4.01％。2018年6月1日，央行下发通知，宣布将不低于AA级的小微企业、绿色和“三农”金融债券，AA+、AA级公司信用类债券等纳入中期借贷便利（MLF）的担保品范围。央行此举有助于降低这些类别债券的流动......
时值改革开放40周年，为了响应十九大提出的中国经济将由高速度增长转向高质量发展，证券时报组织了“中国上市公司高质量发展在行动”大型系列报道活动。目前已走访了30多家上市公司。通过对这些上市公司的走访和报道，我们发现企业家们对这一话题都不陌生。他们或多或少都谈到自己公司在此方面所采取的具体行动。
我们采访的上市公司基本上都是各行业的龙头企业，行业代表性很强......
作者：顾海峰 杨立翔
作者单位：东华大学旭日工商管理学院
载《金融监管研究》2017年第5期
摘要：互联网金融作为现代金融体系的重要组成部分，其风险状况已受到我国金融监管部门的高度关注。本文分析了互联网金融中第三方移动支付的风险类别，设计了涵盖5类一级指标和19项二级指标的第三方移动支付风险评价指标体系。在此基础上，本文运用层次分析法与模糊分析法构建了第三方移......
主打“社交电商”的拼多多电商平台两三年前还不为人知，如今却据称有三亿用户，在流量等指标上已超过一些创业十来年的老牌电商公司了。近日关于拼多多被有关部门点名并移交属地监管调查的报道，让笔者惊讶之余关注了一下其有关的投诉，发现如同阿里巴巴集团发布的2017知识产权报告所称，由于大电商打假和推动消费转型升级，假货出现了向微商和拼多多等平台转移的迹象。那么，......
作者：何孝星 叶展
作者单位：厦门大学经济学院
载《吉林大学社会科学学报》2017年第5期
摘要：使用2007-2015年我国A股上市公司的数据，从管理者和大股东的行为动机角度出发，考察高管股权激励与股价崩盘风险之间的关系。研究发现，我国上市公司股权激励水平与股价崩盘风险之间呈显著的正相关关系；随着公司成长性和大股东控制权的提高，上述正相关关系会减小；牛市阶段股权激励......
近日证监会正式发布《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》，修改并发布《首次公开发行股票并上市管理办法》（以下简称《股票首发办法》）等，同时还发布其它一些规则。其中一个重要变化，就是允许亏损创新试点企业上市，笔者认为对此还应从顶层设计高度来构架相关规则。
上述《管理办法》第五条规定，公开发行以股票为基础证券的存托凭证的，境外基础证券发行人应当符合《证......
作者：王弟海 崔小勇 邹恒甫
作者单位：复旦大学经济学院等
载《金融研究》2017年第5期
摘要：本文在一个具有生产部门的OLG模型中，在考虑政府具有公共资本(或债务)的情况下，分别在新古典生产函数和阿罗-罗默生产函数下，研究了经济的多重均衡和经济效率，并讨论了政府在经济中的作用。本文研究表明，在新古典生产函数下，经济存在两类均衡，一类是传统均衡，这时无政府公共资......
加息与贸易战，这是美国正在向全世界挥舞起的两个大棒。
如果说贸易战是特朗普政府基于“美国优先”原则挑起的贸易争端，加息则是美联储基于国内经济形势持续好转、为防止通胀全面泛起而进行的货币政策调整。鉴于美元作为世界主要储备与结算货币这一事实，美联储加息可能带动全球流动性跨境转移，由此引发财富的转移，牵动世界各国的神经，令各国央行如临大敌。
加息促使美元回......
作者：赵月丽 杨毅 龙泽海
作者单位：广西科技大学管理学院等
载《金融发展研究》2017年第5期
摘要：中小企业融资困难是企业、政府和学术界关注的焦点问题。本文在研究审计意见和供应链金融缓解创业板融资约束的基础上，创设性地探究了不同审计意见下供应链金融缓解创业板融资约束的差异。研究结果表明，创业板上市公司存在融资约束现象，好的审计意见、供应链金融均能缓解其融......
今年年初以来，债券市场出现了一系列的信用债违约事件，违约主要是由全社会信用收缩和企业自身经营问题暴露等因素引致。未来一段时间，债券兑付仍将面临较大考验，小面积的信用债违约或将呈常态化趋势，但风险整体可控。一方面，我们要转变思维，正视违约现象；另一方面，从长远看，要借鉴国际上的有益经验，加快建设科学有效的债券违约应对与处置机制，有序打破刚性兑付，......