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近年来，股权质押逐渐成为上市公司实际控制人及其一致行动人（以下简称实际控制人）的重要融资手段，涉及的上市公司不断增加，质押比例持续攀升，反复多次质押成为常态。但质押融资多用于实际控制人的消费、投资等，对上市公司支持力度不大，并且部分股权质押已现强制平仓风险。为有效防范和化解相关风险，切实发挥资本市场服务实体经济功能，需要结合市场实践，准确把握法律......
作者单位：交通银行博士后工作站
载《新金融》2017年第3期
摘要：可交换债市场近年较为火爆，存有较大发展空间。可交换债兼具债性与股性，条款设置复杂但较为灵活，发行便利、票面利率低、质押率高，还可实现溢价减持，对股价冲击较小。风险方面，可交换债兼具“股”、“债”双重风险，其中市场风险、流动性风险相对突出，信用风险较小但也不可忽视。收益方面，可交换债收益主要......
作者：陈泽艺 李常青
集美大学诚毅学院等
载《外国经济与管理》2017年第3期
摘要：近年来，随着媒体和资本市场的发展，财务学研究出现新的研究动向，越来越多的学者关注媒体报道对公司股票价格的影响。为了更好地把握研究现状，本文系统地梳理了媒体报道与资产定价研究领域的国内外相关文献，总结现有研究的分析框架，并从信息不对称、行为金融、公司治理溢价和媒体报道偏差四个......
作者：吴军 陈丽萍
作者单位：对外经济贸易大学金融学院等
载《国际金融研究》2017年第3期
摘要：近年来，是否有必要提高对通胀的容忍度是通胀目标管理的一大难题。本文试图从损失厌恶的角度刻画消费者对通胀和收入的非对称心理，并据此构建出居民通胀承受能力的测算框架。论文引入时变的损失厌恶系数构建通胀承受能力理论模型，表明居民损失厌恶程度、必需品价格上涨占比与通胀......
作者：温涛 王汉杰 韩佳丽
作者单位：西南大学经济管理学院
载《经济与管理研究》2017年第3期
摘要：本文构建县域居民消费的动态最优化模型，运用分位数回归法，实证分析发现：县域居民的收入水平是影响其消费行为的决定性因素，且边际消费倾向随消费水平的提升呈现出递减的趋势；财政政策仅在中高及最高消费组产生显著的正向作用，在其余分位点上作用并不显著；金融政策尚未有......
对于整个金融体系而言，基准利率调整仍然具有风向标意义。就目前而言，以下四方面内外因素可能促使央行采取“上调基准利率”的加息行动。
第一，适当的高利率有利于实现高质量发展目标。十九大之后，中国经济将全面转向高质量发展阶段。在此阶段，宏观杠杆率稳中趋降、市场化出清和处置僵尸企业等政策目标，都需要基准利率的常态化回升。换言之，过低的资金成本和基准利......
新华社消息，日本总务省23日发布的数据显示，受汽油等能源相关商品价格上涨影响，日本2月份除生鲜食品外的核心消费价格指数(CPI)同比上升1.0％至100.6，为连续第14个月走高，创下2014年8月以来最高升幅。
数据显示，包含生鲜食品在内的CPI为101.3，同比涨幅为1.5％。这主要是生鲜蔬菜价格同比大涨所致。
此外，汽油价格同比上涨10.9％，煤油价格同比上涨12.8％，电......
作者单位：中国银行国际金融研究所
载《国际金融研究》2017年第3期
摘要：全球金融危机以来，跨境资本流动出现大起大落，即由危机期间的资本流入突然中止变为危机之后的资本流入激增以及最近的资本大量流出，已经影响到新兴市场国家货币政策的独立性和金融市场的稳定，同时也对这些国家的资本流动管理，特别是资本流出管理提出了严峻的挑战。本文分析了新兴市场国家管理资本流入......
作者：刘澜飚 尹海晨 张靖佳
作者单位：南开大学金融学院
载《国际金融研究》2017年第3期
摘要：为应对欧元区出现的融资市场金融约束、市场流动性缺乏，以及通胀率下降等问题，欧洲央行2008年以来实施了一系列非传统货币政策。本文从政策动因及潜在风险、传导机制和政策效果等方面系统地分析了欧洲央行上述政策，发现在欧元区信号渠道、信用风险渠道和银行资金渠道效果明显，显......
作者：李晓 王晗
作者单位：吉林大学经济学院等
载《国际经济评论》2017年第3期
摘要：2016年9月21日，日本银行开始实施新的量化宽松政策，将其操作目标由货币供给量转向收益率曲线(长期利率)控制。这是日本银行量化宽松政策的一次重大调整，也是安倍经济学实施以来其金融政策的一次新的探索。我们认为，此次日本银行的政策调整并非以往多次进行的“追加缓和”，而是形成了一种......