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作者单位：中国人民银行广州分行
载《投资研究》2017年第2期
摘要：2014-2015年，我国股市大涨大跌引起了人们对融资融券是否加剧股市波动的争议。本文基于我国融资融券业务试点及逐步扩容的准自然实验，运用双重差分模型和倾向得分匹配法，研究融资融券对股价波动性的影响。结果表明：融资融券显著降低了标的股票的股价波动幅度、收益率波动性和股价跳跃风险，在平抑股价异常波......
作者：邵全权 张孟娇
作者单位：南开大学金融学院
载《当代经济科学》2017年第3期
摘要：本文在一个封闭的拉姆齐模型的基础上，引入代表性行为人具有有限生命的条件，探讨保险发展、市场结构改变对社会福利的影响。发现保险发展在一定条件下可增进社会福利，保险市场垄断降低竞争加强会提高福利。然后，本文利用中国31个省市在2005-2014年间的面板数据，考虑内生性，采用2SLS方......
作者：安同良 王文翌
作者单位：南京大学经济学院等
载《中国经济问题》2017年第2期
摘要：如何衡量企业R&D的价值是创新经济学理论与实证研究的一大难题。本文拓展了由Griliches(1981)开创的资产-价值模型，并应用于中国证券市场，测算出2003-2014年中国制造业上市公司的R&D价值。研究发现：(1)资产-价值模型可以较好地解释中国制造业上市公司的企业价值构成；(2)同等投入下，R......
作者：胡静 姚凤阁
作者单位：哈尔滨商业大学金融学院
载《学术交流》2017年第2期
摘要：党的十八届三中全会突破性地提出了全面深化改革的全新发展理念，深化农村改革是中央全面深化改革的一项重要内容，是推动农村经济及“三农”发展的重要手段，一个健全完善的农村金融体系能够提供强有力的支撑。但是，我国农村金融体系仍然存在很多矛盾和问题，农村金融机构功能配置不合理、......
作者：丁志国 金博 徐德财
作者单位：吉林大学商学院
载《当代经济研究》2017年第3期
摘要：EMH理论及其检验同行为金融文献对市场有效这一命题给出了不同的答案，这提供给人们认知市场与股价行为不同的思维逻辑。有效市场理论因其理性投资者、非理性投资者随机的存在，不会主导股票价格及理性投资者会通过套利抵消非理性投资者对股价的影响的假设的非现实性和不可真正检验性，受......
作者：徐占东 王雪标
作者单位：东北财经大学经济学院等
载《东北财经大学学报》2017年第3期
摘要：本文在货币乘数理论基础上，引入GDP、股票市场流通市值和国际贸易总额等变量反映货币需求对货币乘数的影响：引入预期通货膨胀率考察数量规则的货币政策对货币乘数的反馈作用；引入跳跃扩散过程刻画货币乘数的跳跃性特征。利用具有变结构和跳跃特征的CGARCH模型对我国货币乘数稳......
作者单位：北京工商大学商学院
载《重庆大学学报》2017年第2期
摘要：文章着重于从政府控制企业的产权路径上，考察不同所有权特征的企业如何应对货币政策的变化，以及这种应对下企业不同的投资行为。研究发现，国家的紧缩货币政策对企业投资具有抑制作用，但是，由于中国政府普遍控制了上市公司的所有权，货币政策的调控作用受到了干扰，货币政策对企业投资的传导机制在一定程度......
作者：陈小宪 李杜若
作者单位：东北财经大学金融学院
载《山西财经大学学报》2017年第2期
摘要：采用2011-2014年国内77家商业银行数据，从盈利性假说和流动性假说两方面对我国商业银行进行信贷资产证券化的动因进行实证分析。研究结果显示，我国商业银行开展信贷资产证券化的主要动因为改善盈利性。在观测期间，经营效益较差的银行和流动性较好的银行都进行了更多的信贷资产证......
供给侧结构性改革自2015年提出以来，一直是指导中国经济改革和结构优化升级的指南，“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”这五大任务成为政策制定的重要抓手。过去几年，钢铁、煤炭等领域的去产能和房地产领域的去库存都有显著成效，去杠杆、降成本和补短板这三项工作也有序推进。我们认为，这三项工作与资本市场的发展紧密相连。
根据国际清算银行（BIS）的数据......
作者：肖文 刘莉云 潘家栋
作者单位：浙江大学经济学院等
载《浙江学刊》2017年第2期
摘要：利率市场化改革深刻影响我国各地区银行业的市场竞争。本文采用PR模型创新性地从地区层面测算了银行业市场竞争度。结果表明，各地区的银行业市场都呈现垄断竞争格局，且全国性股份制商业银行之间的竞争度要高于各地区的银行业竞争度。在此基础上，实证检验了利率市场化改革、银行业集中......