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作者：宫健 高铁梅 张泽
作者单位：东北财经大学
载《金融研究》2017年第2期
摘要：本文以实际汇率、实际国际利差和实际对外投资等变量为主要考量因素，通过理论推导构建了包含我国实体经济基本面的宏观因素以及具有汇率传导机制的平滑转换自回归广义条件异方差(STARX-GARCH)模型，考察了外汇储备对诸因素的直接反馈强度和方向，以及各因素通过汇率渠道对外汇储备的间接影响，得......
作者：吴周恒 林峰
作者单位：广东外语外贸大学经济贸易学院等
《国际贸易问题》2017年第2期
摘要：本文构建了一个包含宏观经济基本面和外汇市场微观结构的理论模型，将进入外汇市场的噪声交易者数量内生化，合理解释了人民币汇率波动的形成机制。理论分析表明，汇率波动既与宏观经济基本面波动正相关，也与进入外汇市场的噪声交易者数量正相关。在给定宏观经济基本面波动的情况......
作者单位：上海商学院
载《金融理论探索》2017年第2期
摘要：以大连商品交易所和宁波大宗商品交易所上市的PVC产品价格作为案例，通过实证分析研究了大宗商品市场体系中期货市场、现货市场及区域性电子交易场所三个市场间价格的关联性，结果表明：期货市场、现货市场及区域性电子交易场所间价格存在高度关联性；期货价格变化是引起其他两个市场价格变动的格兰杰原因，区域性电子......
作者：龙海明 王志鹏
作者单位：湖南大学金融与统计学院
载《金融研究》2017年第2期
摘要：本文基于全球102个国家2004-2012年的面板数据，采用系统GMM方法研究了征信系统和法律权利保护对银行信贷规模和信贷风险的影响。结果表明：从整体来看，征信系统在促进银行信贷规模增长的同时，促使银行承担更多风险，但征信深度与征信广度相比，在扩大信贷规模并降低信贷风险方面都有更......
2月26日，中国人民银行发布了2018年的第1号工作论文《银行乐观情绪、信息准确度及资产证券化》。这篇论文通过数学推理，得出了一些重要的结论，其中一个是：资产证券化所释放的流动性会强化银行的乐观情绪，而银行过于乐观会导致信息的准确性大幅降低，从而对银行利润造成负面影响。当外部冲击引发信任危机时，投资者将资本撤出证券化市场，导致资产证券化市场的衰退。文章进而......
近年来，中国新经济快速发展超出预期，移动支付、大数据、云计算、“互联网+”等带动产业革命与产品创新。然而可以观察到，现有统计往往是适用于传统商业模式，并大多以法人单位（包括企业、事业行政单位）和个体经营户为主要调查对象。对新产业、新业态、新型商业模式等统计有所遗漏，同样容易造成GDP的低估。
在笔者看来，近两年中国新周期与旧模式并行，新经济的蓬勃发展或......
作者：丁志杰 谢峰
作者单位：对外经济贸易大学等
载《金融研究》2017年第2期
摘要：汇率稳定对经济增长的宏观影响这一问题并未引起主流经济学的足够关注。中等收入国家处在国际经济体系外围、经济开放程度高、汇率与物价双向作用明显，汇率不稳定对实际经济增长的负面影响更显著。本文梳理全球1980年以来中等收入阶段国家汇率制度选择和经济跨越表现的有关事实，建立分解框架解......
作者单位：上海交通大学
载《金融经济学研究》2017年第2期
摘要：利用2015年中国A股股灾作为自然实验，研究了公司治理与股权质押如何影响上市公司的停牌决策，结果表明，管理层持股比例、机构投资者净持有比例等公司治理特质以及股权质押对公司在股灾中停牌有显著正向影响。股权集中度与公司实施停牌的可能性呈显著负相关关系。利用倾向评分匹配法和双重差分模型进一步研究发现......
作者：于泽 钱智俊 方庆 罗瑜
作者单位：中国人民大学经济学院等
载《管理世界》2017年第2期
摘要：近年来，企业存款大幅攀升，已经成为我国货币量高速增加的重要推动力量之一。因此，探讨企业持有高额现金的原因可作为理解中国货币高速增长、盘活货币存量的关键切入点。本文从深层次的货币政策框架入手，通过对理论和上市公司实际数据两方面的分析发现，2009年货币政策重拾合意......
作者单位：河北经贸大学金融学院
载《金融论坛》2017年第2期
摘要：本文通过对社区金融机构小微贷款行为的动态优化分析发现，社区金融机构如果能够专注关系型贷款并且加大对软信息搜集和挖掘的投入，充分利用对软信息拥有和处理的比较优势，进行定价分析和服务提供，那么就能在激烈的市场竞争中胜出，特别是当最初收集客户信息达到一定数量情况下，将长期保持在利润最大化的增长......