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以比特币为代表的数字虚拟货币，是互联网技术的产物，在探索货币新形式上提供了想象空间。特别是其发展和运用的区块链技术，在未来金融科技领域将可能得到广泛应用。但近年来由于投机力量在数字虚拟货币领域的兴风作浪，以比特币为代表，其价格一度大幅上涨后又一度大幅下跌，使得数字虚拟货币广为人们诟病。虽然数字虚拟货币应用理念和技术可以探索在金融科技领域发挥作用，......
作者：王延伟 李少伟 曲平 吕慧珍
作者单位：中国人民银行威海市中心支行
载《金融发展研究》2017年第2期
摘要：为应对经济金融环境变化，自2013年初，央行陆续推出SLO、SLF、MLF、PSL等多种新型货币政策工具，有效增加了基础货币投放渠道、对冲资产负债表规模大幅收缩、优化了资产负债表结构、提升了央行资产质量，应通过丰富资产负债表科目、完善抵押品管理框架、完善新型货币......
作者：杨继平 冯毅俊
作者单位：北京航空航天大学经济管理学院
载《管理科学学报》2017年第2期
摘要：基于马尔可夫结构转换模型研究利率调整对我国股市在不同波动状态情况下波动性的影响，特别在2014-2015年沪市波动为上涨和下跌状态下的影响。考虑股市波动存在结构转换及杠杆效应，选用马尔可夫结构转换EGARCH(RS-EGARCH)模型对上证综指进行收益和波动率建模。结果显示沪市在上......
作者单位：广东财经大学金融学院
载《金融经济学研究》2017年第2期
摘要：金融不平衡问题促使货币政策由单一的“通货膨胀目标制”向包括资产价格在内的广义价格目标制转变。基于金融加速器的视角，资产价格波动是引发金融不平衡的关键因素，货币政策调控需要研究资产价格波动及其先行指标。实证分析表明，信贷和经常账户收支等占GDP的比例，既可以作为反映资产价格波动的单项先......
作者：黄顺武 贾捷
作者单位：合肥工业大学经济学院
载《金融理论与实践》2017年第2期
摘要：基于询价制改革的背景，从制度变革对承销商与询价对象行为影响的角度，以创业板新股为实证样本，研究了中国股票市场的IPO定价问题。结果表明：随着询价制改革的推进，创业板IPO定价有了显著的下降。在制度层面，赋予承销商配售权与引入个人投资者参与网下询价均有利于降低IPO定价，但......
近期经济形势和数据的变化，促使国际市场抬升了对美国的通胀预期，机构也因此坚定了美联储将加速升息的看法，全球股市由此进入剧烈调整阶段。而在中国，每当经济预期出现改善迹象时，市场也极易出现高通胀预期的苗头，在现有卖方市场运转体系下，不少机构出于“博眼球”等动机，会有意放大通胀的声音。在“去杠杆”带来的监管规范下，本已拥挤的交易通道极易受到通胀噪音的影......
作者：范小云 袁梦怡 肖立晟
作者单位：南开大学金融学院等
载《国际经济评论》2017年第2期
摘要：本文在系统测算中日金融周期与金融波动的基础上，对比研究了两国金融周期波动性的区别。同时结合两国非金融企业的资金供求状况与银行部门的放款结构变化，从货币政策、融资可得性与市场预期三个环节，逐一梳理了两国金融系统稳定性差异的本质成因。结果显示，中国金融周期的波动......
分享经济是由美国得克萨斯州立大学社会学教授马科斯·费尔逊和伊利诺伊大学社会学教授琼·斯潘思于1978年发表的论文中提出的。共享经济是在去库存、去产能的大环境下创造出一批闲置资源，旨在实现供给方与需求方的对接。而分享经济是搭建一个分享平台，把已拥有却长期处于闲置状态的资源进行使用权的暂时转让来获取一定的报酬。共享经济在如火如荼地进行，如共享汽车、共享充......
作者：中国人民大学财政金融学院
载《金融与经济》2017年第2期
摘要：普惠金融同时具有共享性和商业可持续性双重特征，在传统金融体制下，制约中国普惠金融发展的主要瓶颈是商业可持续性。互联网金融具有普惠金融和微金融的属性，能够实现以更低成本、更高效率向“弱势群体”或草根阶层提供多样化金融服务的目标。互联网金融有望为中国普惠金融创造一种可持续发展的模式，然而在......
作者：钟立新 徐文娟
作者单位：浙江财经大学金融学院等
载《广义虚拟经济研究》2017年第2期
摘要：民间借贷中的逆向选择和道德风险的发生与借贷双方的信息不对称性密切关联。在熟人社会中，民间借贷和信息传播都依靠着以血缘、亲缘等强关系为主的社会关系网络，两者的路径一致有效降低了信息不对称性造成的民间借贷风险。在公民社会中，民间借贷依托于市场规则，信息传播依托于......