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作者：张运龙 郭红玉
作者单位：对外经济贸易大学金融学院
载《金融理论与实践》2017年第2期
摘要：传统货币政策中名义利率不能为零，导致无法继续下降来进行政策调节，因此零利率引发了对货币政策失效以及带来金融体系系统性风险的担心。发达国家货币政策实践证明了达到零利率下限时依然可以通过货币政策来拉动经济增长，因此国内学者“零利率陷阱”的说法在当前全球持续低利率......
虽然互联网金融已经不再是新鲜事物，但互联网金融日新月异的发展令人们长期对其保持着新鲜感。受众们之所以不会对互联网金融感到疲倦，主要来源于两方面的原因。第一是互联网金融产业的不断创新，例如从最先被人们知晓的网络借贷平台到科技金融、大数据金融、消费金融、普惠金融等，令互联网金融始终保持着新鲜感；第二是存活下来的互联网金融公司十分注重用户体验，通过各种......
2018年央行货币政策操作的主要思路是兼顾监管与发展。在中央高度强调防范系统性金融风险的警示下，如何在金融监管、金融业发展与金融业支持实体经济之间取得平衡，在去杠杆、防风险的总体要求下，如何兼顾市场对流动性的需求，是极为严峻的考验。未来的去杠杆是一场艰难的挑战。今年的M2目标和社会融资目标可能都会很谨慎，货币供给闸门不会轻易开启。在融资环境日趋紧张之际......
2017年，我国商业银行不良资产增长继续减缓。展望2018年，随着宏观环境趋于稳定和经济结构调整效果继续显现，商业银行资产质量企稳向好态势仍将延续。
不良贷款增幅继续下降
截至2017年年末，我国商业银行不良资产增长继续减缓，不良贷款余额为17057亿元，较年初增加1935亿元，同比少增443亿元；不良贷款率为1.74％，与2016年年末持平；拨备水平继续小幅提高，拨备......
作者：纪志宏 曹媛媛
作者单位：中国人民银行
载《金融研究》2017年第2期
摘要：我国信用债定价与成熟市场国家信用债定价存在显著差异，并未随着经济周期运行中违约风险的变化而产生明显调整。研究发现，我国市场主体普遍存在对信用债刚性兑付的预期，且倾向于采用信用债进行套利交易，这种行为导致信用债信用利差更多体现的是市场流动性溢价，而非信用风险溢价，因而反映市场流......
作者：王晓彦 方胜 胡德宝
作者单位：苏州科技大学等
载《金融理论探索》2017年第2期
摘要：影响我国公司债券收益率价差的因素包括宏观、微观和资本市场因素三大类。通过建立实证模型，选取89只公司债到期收益率利差的横截面数据，对我国公司债券收益率利差相关的影响因素进行实证研究，结果表明，剩余到期时间、评级及主体总资产回报率与收益率价差显著相关。换手率、担保情况......
作者：文雪婷 冯明
作者单位：清华大学经济管理学院等
载《经济学报》2017年第2期
摘要：地方政府债务规模快速积累是近年来中国经济中的一个典型现象，也是政策讨论的焦点问题之一；尤其是一些地方政府通过信托等影子银行系统进行融资的行为，受到了较多的质疑。本文通过收集整理2005-2015年中国地级市层面的数据，对地方政府的信托融资行为进行研究。研究发现债务率高的地方政......
作者：纪敏 严宝玉 李宏瑾
作者单位：中国人民银行研究局等
载《金融研究》2017年第2期
摘要：在对宏微观杠杆率内涵及其关系进行分析的基础上，本文分别通过MM定理的微观视角和增长方式的宏观视角，对中国杠杆率的结构和水平的经济学机理及其与金融稳定的关系进行了分析。微观杠杆率与宏观杠杆率的差异，主要反映了资本收益率变化，与经济周期阶段密切相关。微观分析表明，信息......
作者：赵丹妮 汤子隆 李镔
作者单位：广东金融学院
《会计与经济研究》2017年第2期
摘要：以2014年第一季度至2016年第一季度的P2P平台的面板数据，采用空间计量模型，实证研究省际间P2P平台金融监管规制强度差异及影响其发展的因素，进而探讨了对区域金融资源竞争问题。结果表明：第一，我国东部沿海地区P2P平台存在显著的空间正相关关系；中部地区则存在显著的空间负相关关系。......
作者：李江一 李涵
作者单位：四川大学经济学院等
载《经济评论》2017年第2期
摘要：基于中国家庭金融调查在2011年与2013年获取的微观面板数据，本文采用倾向匹配和固定效应模型相结合的方法考察了信用卡消费信贷对家庭消费的影响。研究发现，持有信用卡可使家庭总消费提高约14%，同时，银行每将信用卡透支额度提高1%，可使持有信用卡家庭的总消费增加约0.071%。以货币量计算，......