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我们认为，当前中国宏观经济管理政策与上个世纪八十年代“里根经济学”的相似性，不仅是打造中国经济升级版的目标所需，也是当前中国经济机体之内存在的一些结构性矛盾与当年的美国有所类似的结果。 美国当年发生滞胀的基本原因主要有以下几个方面。 由于长期奉行凯恩斯主义政策，美国经济增速一出现下滑，就实行宽松的货币政策和积极的财政政策来进行刺激，......
新三板扩容以来，交易不活跃问题饱受市场诟病。笔者认为，新三板流动性差只是其扩容初期的特有现象，现在去断定其流动性必然不足还为时过早。随着市场规模的快速扩张，新三板将迎来一系列制度改进，流动性难题破解为时不远。当前新三板交易不活跃问题，其原因有三：第一，目前新三板转让交易制度只有协议转让方式，大大限制了其流动性。这种方式成交效率低下，交易频率很低，不......
——基于发债方式视角的探究 目前各种解决方案都带着浓厚的公募债券思维惯性来思考私募债市场发展，难免会有“南辕北辙”之憾。追本溯源，还需充分发挥交易所私募债优势，扩大私募债投资者范围，建立私募债承销商市场信誉机制，培育具有信用风险处置能力机构投资者群体，加强私募债市场的基础设施建设。 作为一种创新融资方式而引入的私募债......
新版优先股制度被市场视为大利好，上周五上午走势还很疲弱的沪深股市，下午因为传闻修改后的优先股制度将要出台，大盘随即上涨，收出近期少见的中阳线。投资者情绪也从前期的极度悲观一下子转为乐观。上周末，看好后市的观点已经成为了市场舆论的主导。优先股作为世界上一种成熟的股权制度设计，其本身是中性的，对于股市走势而言，也并不存在利空或者利多的作用。因此，当大盘......
摘要：高层管理团队的异质性主要包括职能异质性、教育异质性和年龄异质性三个层面。信号传递理论与高层管理团队理论的分析表明，高层管理团队异质性对创业企业能够产生影响。基于创业板上市的78家企业的实证分析表明，职能异质性越高，创业企业首次公开募股折价越小；教育异质性越高，创业企业首次公开募股折价越小。研究并没有发现高层管理团队年龄异质性对创业企业首次公开募......
摘要：本文以2005年到2010年的民营公司为样本，实证研究了政治联系对薪酬差距、薪酬差距粘性的影响。研究结果表明，政治联系显著增加了民营上市公司的内部薪酬差距，同时也显著增加了民营上市公司薪酬差距的粘性。即业绩变动一个单位的情况下，业绩下降导致的政治联系的民营上市公司的内部薪酬差距减少的幅度显著低于业绩增加时薪酬差距增加的幅度。本文的研究结果表明，高管的......
近来关于收入分配的讨论很多，很多观点似是而非。我们不妨从一些有关收入分配的认识误区谈起。第一个误区是，一谈收入差距就谈到腐败、灰色收入等等，并且认为社会保障是解决收入差距问题的良药。当然，不能否认治理腐败和建设社会保障体系是控制收入差距的重要手段，但是，这两个方面却不是问题的关键。以社会保障为例，东亚的韩国在经济快速发展时期社会保障并不健全，收入差......
“十二五”规划将未来五年经济增长目标定为年均7%，比“十一五”预期目标低了0.5%，表明中国将着力转变经济发展方式，借此提高经济增长的质量与效益。但是，实现这一目标是“知易行难”，因为目前中国仍然面临“经济再平衡”的调整压力。只有化解“经济再平衡”的诸多难题，中国才会迎来新一轮经济增长周期。 确实，在过去30年中，中国创造了年均9.8%的......
为了完善对国内房地产市场的宏观调控政策，中国人民银行和中国银监会于9月27日发布了《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》（以下简称为927文件）。由于目前中国房地产市场中的两大核心问题是土地与金融问题，在现行土地制度无法立即得到改变的情况下，此次房贷新政的出台，将会对中国宏观经济形势变化产生重大影响。 首先，与2003年出台的121文件不同， 927文件不易......