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为防止我国股市定价权的进一步旁落，完善现有市场的定价机制，化解和防范经济周期的波动风险和金融市场风险的积聚，管理层加快引入了具有做空机制的股指期货。事实上，尽管股指期货与融资融券还没有在市场上正式推行，但是两者已经开始提前影响到A股市场的定价机制，而这种影响将越来越深远。 股指期货对现货市场影响深远 笔者认为，尽管股指期货与融资融券还没有在......
经济学家、央行货币政策委员会委员樊纲近日在国外的一次演讲中称，中国应考虑支持创立亚洲货币单位(Asian Currency Unit，ACU)。这番讲话引起了广泛关注。 亚洲货币单位，很容易让人联想到欧洲货币单位(ECU)。ECU创建于1979年，是由当时欧洲经济共同体九个国家的货币组成的“货币篮子”，后来随着新成员加入欧共体，又将其他货币包括进来；ECU的汇率通过对成员国家货币......
上半年的GDP比上年同期增长达到10.9％，固定资产投资增长29.8％，分别比上年同期高了0.9个和4.4个百分点，于是关于经济是否“过热”，特别是投资是否“过热”的争论再次兴起。笔者认为，现在的投资较快增长并没有对目前经济和未来经济造成不良影响，没有必要对投资的较快增长过于担忧。我国目前的经济增长正处于“高增长、低通胀”的最好时期，经济发展能快就快，没有必要给......
沪深股市上周五出现较大调整，如果从高点开始计算，上证综指的调整幅度已经超过了150个点。有人传说，中国证监会主要领导连声说“失控了失控了”。 从2005年6月的上证综指998点恢复到现在的1600点左右，出现一定幅度的调整是十分必要的。但另一方面，如果大盘回落到接近此轮行情的原点位置，那不仅不能称之为回调，而是意味着下了很大决心启动的资本市场改革会失败。 ......
这轮由流动性过剩引发的大牛市，虽受到金融政策调控的影响，但总体趋势不应该逆转。只要发达国家定量宽松货币政策不退出，流动性过剩问题就不会在短期之内逆转。流动性过剩可能仍将继续保持一段时间，从而支持股票市场的估值提升，加之上市公司盈利增长，这就构成了牛市基础条件继续保持不变。这种形势以及与此相适应的金融调控政策，并不一定都是对股市构成利空，股市大可......
央行今年管理通胀预期成效显著。明年，应通过加快货币政策工具创新与改革，如动态调整差别存款准备金率、择机发行储备债券、适时推出央行货币掉期业务、实行无息准备金制度等，以进一步提高货币政策操作的针对性、灵活性和有效性，从源头上把好信贷“总阀门”。为使市场能有科学合理货币政策预期，还需更注重加强与社会公众的沟通。 时隔两个多月，央行终于在上周六......
商业票据是成熟资本市场中的一种常用工具，其期限一般不超过270天，标准期限包括1天、7天、1个月、3个月、6个月和9个月等，主要供发行人管理流动性使用。作为全球最为发达的资本市场，美国市场上的商业票据更是扮演着举足轻重的角色，从其发展中或许可以为中国年轻的资本市场提供些许借鉴与发展的动力。 美国商业票据市场 在美国资本市场中，商业票据主要是指由企业（......
2009年中国“4+10”万亿元财政信贷刺激性政策力度过大，由此引发的“后遗症”开始显现。对这方面问题，各方已经论述不少，这里重点谈一个与此相关的经济增长问题。一般来说，经济增长可分为两种不同类型：一为实质性经济增长，它以科技创新为突破口；二为名义性经济增长，它以货币信用扩张为推动力。 纵观人类的经济发展史，任何一项重大的科技发明创造......
经济企稳之后，不确定性仍然存在。接下来仍是一个关键时期。在继续落实４万亿投资计划的同时，还需要一系列宏观政策的跟进。3月份人民币新增贷款猛增1.89万亿，将一季度新增总规模推至4.58万亿元，这一规模与2008年全年相差不多，且已完成全年新增投放量底线(5万亿元)的90％以上。在货币环境空前宽松的背景下，物价的继续下跌没有引发多少悲观讨论。如果在坊间提前露脸的物价数......
世界各国的经济发展实践表明,小企业能够更有效地利用地方资源,在技术进步、财政税收、创造就业、国际贸易、出口创汇、制度创新、推动经济增长方面发挥重要作用。但是,在我国小企业发展的过程中,融资一直是一个难题,尤其是在国际金融危机冲击下,小企业的资金缺乏更显严重。据国家发改委的报告,2008年上半年全国有6.7万多家劳动密集型企业和对银行资金依赖度高的企业倒闭破产......