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在央行最终选择向部分商业银行注入资金，有效地缓解了同业拆借市场的流动性压力后，回购利率应声下跌，一场持续了一个多月的“钱荒”似乎进入了尾声。不过，风暴过后，人们需要认真反思：一个货币发行高居世界首位，规模超过100万亿元的国家，怎么会一下子变得缺钱了呢？今年前5个月广义货币增速15％，远超年度计划13％，但如此大的资金投放下，市场隔夜拆借利率怎......
全球流动性的松紧与 “潮涨潮落”左右着人民币走势。在外压内控以及对热钱抑制的多重压力之下，人民币汇率阶段性见顶信号显露。本轮人民币升值始于去年三季度以来的全球量化宽松，特别是美国QE3，由于中国基准利率远远高于美日欧等国的可比利率水平，内外的政策势差给了海外资金更大的套利空间，驱动资金再次回流人民币资产。今年以来，在日本超大规模量化宽松以及多国央行纷纷......
国际惯例与国情 各国都根据本国的国情制定了不同的保险资金投资管理制度，使各国保险资金的投资分布不完全一样。笔者收集了美国、英国、德国、意大利以及中国台湾的资料，通过这些统计资料的分析，会得到一些有用的启示。 从统计资料中，笔者发现，美、英、日等发达国家在保险投资实践中出现较大差异并形成不同保险投资模式。英美两国保险公司主要投资......
日前发布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中指出，"研究和开发与证券和债券相关的新品种及其衍生产品，加大风险较低的固定收益类证券产品的开发力度，为投资者提供储蓄替代型证券投资品种"。这表明，新一届政府将大力支持资本市场开发满足广大投资者需求的低风险、固定收益类证券品种，并以此作为实现储蓄向投资转化，改善金......
任何一种经济行为和活动都可以看成委托代理关系，经济行为中委托代理关系的委托人与代理人关系，本质上是市场参与者之间获得信息差别的一种社会契约形式，它是掌握较多信息委托人与代理人通过契约或其他经济关系与掌握较少信息的委托人或代理人之间的博弈。 谈到委托代理关系，很容易使人联想到现代企业的治理结构。但笔者注意到，现代经济中，越来越多的行为并不一定通......
企业融资行为是以控制权利益最大化为目标，因此有必要研究控制权利益拥有者的融资决策模式和以控制权利益最大化为目标的融资决策对普通投资者的影响。 不同债务融资的成本比较 我们建立了一个模型，来反映出转债和普通公司债券的区别。模型是基于内部投资者和外部投资者之间的非合作静态博弈。这里只考虑债务融资的问题。为简化模型，我们假设公司只......
最近，银监会主席宣布了促进中国银行业对外开放的几条新举措，以进一步对外资银行开放中国市场，其中包括：第一，对外资银行开放济南、福州、重庆和成都四个城市，第二，对已开放的九个城市，允许外资银行对各类中国企业开展人民币业务，第三，欢迎外资银行参股国内银行，对国内银行进行改组改造。这是中国政府履行加入世贸组织的承诺、促进中国金融业开放的重要步骤。中国在加......
货币市场基金本身具有流动性高、安全性高、收益稳定、期限短、信誉高、投资成本低的特征，既在流动性、安全性方面类似于银行存款，又在收益性方面优于银行存款，满足了金融市场上具有很大影响力的中小投资者和零散投资者的投资需求。我国货币市场基金的出现将为个人投资人、非金融企业、小型金融机构提供了参与货币市场的高效率手段，并很好地满足其资......
日本寿险业虽然起步较欧美稍晚，但经过100多年的发展，19世纪80年代已成为世界寿险业最发达的国家。上个世纪90年代市场规模一直居世界首位，但在1999年被美国超越，排名居世界第二位，占世界份额的26.4％，相比排名第三的英国多出2倍多。 几经沉浮 目前，人寿保险已经深入日本的国民生活，日本的人寿保险业已经达到一个非常发达的阶段。1996年，日本寿险公司的保费收......
全球化加快了国际金融监管合作的步伐，也为发展中国家带来了新的难题 一方面，强大的世界金融市场一体化趋势使发展中国家难以抗拒其诱惑；而另一方面，短时间内难以改变的现状又抬高了加入的门槛 当我们说到全球化时，我们常常说三方面的自由流动：即货物、人才、以及资本的自由流动。 成熟的电子网络交易系统使24小时不间断运行的全球金融市场成为现实。全球化正......