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作者：张朝阳 应坚
作者单位：中银香港发展规划部
载《国际金融研究》2016年第11期
摘要：在人民币被IMF正式纳入SDR货币篮子后，中国重新启动熊猫债发行，具有重要的现实意义，也获得市场的正面反应。它与点心债市场一起，共同作为境内债券市场的补充，形成完整的人民币债券市场体系。本文根据美元、日元国际债的实践，论证境内市场发行的熊猫债与境外市场发行的点心债具有不同......
监管失效导致金融风险积累，进而酿发系统性风险，基本上是历次金融危机的一条规律。我国推进金融改革，必须深刻理解和准确把握金融监管使命，围绕监管定位，把防范系统性风险和保护金融消费者权益真正落到实处。
金融监管使命与金融业的行业特性紧密联系在一起。金融的本质是价值的跨期交换，金融活动背后是交易双方利益的再分配，客户在向金融机构让渡收益的同时，风险也向金融......
全球金融危机以来，我国经济增速持续下行，目前已跌破7％关口，趋势上看可能还会继续向下。经济增速的持续下行，凸显过去的增长方式不可持续。未来经济会怎样？经济增长的方式能不能转变？经济增长的新动能在哪里？这些问题关系到社稷民生。没有持续稳定的经济增长，就谈不上改善民生，社会矛盾也会积聚。
而判断未来的方向，我们要从理论和实证两方面去寻找线索。我们......
作者：何彦清 吴信如
作者单位：华东师范大学经济学院
载《现代财经》2016年第10期
摘要：本文构建了一个开放经济动态随机一般均衡(NOEM-DSGE)模型，并将央行资产负债表嵌入模型动态系统，尝试从新的视角对负向技术冲击的传导机制进行探讨。在当前数量型货币政策规则下，负向技术冲击使国内通货膨胀率上升，名义利率走高，冲销成本加大，央行减少央票的发行。名义汇率在即期大幅......
作者：黄继承 阚铄 朱冰 郑志刚
作者单位：中国人民大学财政金融学院等
载《管理世界》2016年第11期
摘要：本文以中国沪深两市2001-2012年A股上市公司为研究样本，考察经理薪酬激励对资本结构调整速度的影响，并尝试探讨其作用机理。实证检验结果表明，当资本结构低于目标水平时，经理薪酬越高，公司向上调整资本结构的速度越快。在考虑目标资本结构的其他衡量方法、控制公司特......
国家统计局网站消息，2017年11月份，社会消费品零售总额34108亿元，同比名义增长10.2％（扣除价格因素实际增长8.8％，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上单位消费品零售额15779亿元，增长7.8％。
2017年1-11月份，社会消费品零售总额331528亿元，同比增长10.3％。其中，限额以上单位消费品零售额145753亿元，增长8.3％。
按经营单位所在地分，11月份，城镇......
作者：刘宝华 罗宏 周微
作者单位：西南交通大学经济管理学院等
载《管理世界》2016年第11期
摘要：基于中国上市公司股权激励行权时间限制和行权业绩考核的特殊制度背景，本文考察股权激励公司的盈余管理优序决策问题。研究发现分类转移、应计和真实活动盈余管理的优序因高管所持权益类型的不同存在显著差异。持有处于行权限制期限内的期权和限制性股票的高管最偏好分类转移，其......
数据显示，今年11月全国首套房贷款平均利率为5.36％，相当于基准利率1.09倍，同比去年11月上升逾20％。如果现在贷款200万买房，要比去年多支付40多万的利息。首套房贷款利率还会涨吗？为何股票不涨而贷款利率一直涨呢？央行利率调整时说好的首套房贷款利率可以优惠到八折呢？说好的实施区别对待的房贷政策呢？笔者从市场机制与政府调控两个方面谈些看法。
从市场机制来看，......
政府诚信是社会诚信的标杆，更是国家治理的重要资源。近年来，我们党全面深化改革、推进依法治国，大力打造责任政府，优化办事流程，严格执法，政府决策广泛吸纳群众意见，坚持让权力在阳光下运行，保障群众的知情权、参与权、表达权、监督权，政府公信力不断提升。同时，随着我国经济社会快速发展，社会价值观念日益多元、利益关系日益复杂、传播手段日益多样，社会治理等......
作者单位：北京大学应用经济学博士后科研流动站等
载《上海经济研究》2016年第10期
摘要：2015年8月以来，人民币汇率一度大幅波动。基于这个特殊背景，该文深入探讨了央行货币政策最终目标与汇率稳定的关系。研究表明：首先，人民币升值或贬值并非影响中国GDP增长的重要原因；其次，从月度数据层面看，我国央行对汇率干预无法改变人民币汇率的升(贬)值趋势，同时也无法明显降低......