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一、欧盟两部重要指令：《另类投资基金管理人指令》与《可转让证券集合投资计划》（UCITS）
自2013年开始，欧盟通过《另类投资基金管理人指令》（AIFMD）正式规定了私募基金的概念，即“另类投资基金”（AIF），泛指从事下列投资行为的“集合投资计划”：从投资者处募集资金，并为了这些投资者的利益、根据已确定的投资策略进行投资；且该集合投资计划不属于需要按照欧盟《......
作者：刘晓星 张旭 顾笑贤 姚登宝
作者单位：东南大学经济管理学院
载《管理科学学报》2016年第10期
摘要：投资者交易行为是形成股票市场流动性的前提和基础，市场投资者情绪变化引起投资者产生有偏差的信息认知，通过卖空约束的市场行为选择影响市场流动性。论文首先通过理论推导得出影响市场流动性的三个命题，然后结合我国股票市场发展现状做出相应理论判断并对其进行实证检......
作者：曾雪云 秦中艮 周愈博
作者单位：北京邮电大学经济管理学院等
载《财政研究》2016年第10期
摘要：综合收益是资产负债表观下的前沿概念，它在近年来对金融业的财务报表产生了重要影响，但能否被市场定价还是一个未知问题。本文就此分析了投资者视角下(其他)综合收益决策有用性的限制因素，通过对40家金融业上市公司在2007-2015年间的(其他)综合收益波动及风险相关性展开实......
作者：李晓鑫 曹红辉
作者单位：西南财经大学经济信息工程学院等
载《财贸经济》2016年第10期
摘要：众筹是提升资金配置效率、促进各类创新社会化的直接融资渠道。然而，在市场配套制度设计尚不健全的条件下，此类集大众化、群体性于一体的网络投资行为极易诱致非理性的行为偏误。本文以羊群行为为切入点，基于贝叶斯理论阐述了众筹投资者羊群行为的形成及影响机理，采用国内首......
作者单位：北京语言大学马克思主义学院
载《财经科学》2016年第10期
摘要：中国经济下行是全球经济大周期运行背景下的阶段性特征，并非“中等收入陷阱”因素作用的产物。应对的长期方案是进行供给侧改革，短期措施是防范实体经济的财务风险。但是，商业银行的利润最大化行为使其信贷投放与商业周期正相关。因此，在经济下行时期，企业实则面临扭曲的信贷约束。据此，本文从商业......
新华社消息，经济合作与发展组织（经合组织）28日在巴黎发布全球经济展望报告，上调2017年全球经济增长预期。
报告预计今年全球经济增长3.6％，比9月时的预期上调0.1个百分点；明年全球经济增长预期维持不变，仍为3.7％。
报告上调了美国、欧元区等主要发达经济体今明两年经济增长预期，但下调了日本和英国今年经济增长预期。印度、俄罗斯、巴西等主要新兴经济体今......
作者：于剑乔 罗婷
作者单位：清华大学经济管理学院
载《金融研究》2016年第10期
摘要：本文考察上市公司管理层业绩预测披露中通过取整模糊预测的行为。研究发现，上市公司在发布业绩预测时倾向于以一定基数的倍数取整，而公司的实际盈余却很少是这些基数的整数倍。进一步研究发现，当不确定性较高以及行业竞争激烈时，公司更倾向于用高基数进行取整；且取整基数的高低与业绩预......
作者：闫先东 张炎涛
作者单位：中国人民银行调查统计司等
载《财贸经济》2016年第10期
摘要：2008年国际金融危机后，在特定条件下综合运用数量型与价格型工具调控已成为许多央行的选择，即使是货币政策回归常态后，一些国家也开始注重数量型与价格型工具的配合。本文通过构建包含居民、非金融企业、政府等三部门的动态随机一般均衡(DSGE)模型，对比分析了价格型、数量型等六种......
最近很多朋友在讲货币的本质是什么。有的说是信用，有的说是可信承诺，有的说是支付需要，有的说是交换需要。
还有一些朋友在讲货币的来源是什么。有的说是间接交换之需，有的说是国王硬塞给臣子的借条，有的说是只要对某物有信任即可，比如太平洋雅普岛居民的石币。
我们有必要对这些本质和来源加以澄清。同时，厘清对比特币认识上的偏差。
货币的本质
经济学家米塞斯认为，货......
近日中国债券市场再度出现大跌，10年期国债收益率攀升至4％关口，10年期国开债收益率三年首破5％。我们认为，当前债券市场的恐慌情绪与政策频频传达紧缩信息相关。
此前大部分市场预期认为，真正的金融去杠杆工作可能会于明年两会之后才正式展开。但近一段时间来，国务院金融稳定发展委员会成立并布置工作、周小川行长对去杠杆发出一系列严厉警告、资产管理业务新规推出......