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作者单位：中国工商银行博士后科研工作站
载《金融发展研究》2016年第9期
摘要：本文通过归纳梳理已有文献，探讨了金融包容与金融稳定之间的内在联系，得出以下结论：金融包容和金融稳定既存在协同效应，又存在权衡效应；两者之间究竟是促进还是抵销在很大程度上依赖于外部制度的建设；应将金融包容和金融稳定纳入统一的监管框架；金融包容的推进必须兼顾安全性和稳定性。我国应......
作者：纪敏 张翔
作者单位：中国人民银行研究局等
载《金融与经济》2016年第9期
摘要：本文阐述了我国非金融企业部门杠杆率和资产负债率相背离的现状，指出这一现状的根本原因是资产效益下降，文章最后指出要真正实现“去杠杆”，一方面可通过供给侧改革提高资产回报率，另一方面，可通过债务重组，降低企业债务负担，减少债务存量。同时，辅以其他配套政策来“去杠杆”。
关键......
今年7月全国金融工作会议召开以来，金融服务实体经济的宗旨得到更高重视，金融自我服务的乱象开始得到了更有效的遏制。但是，我们也应该看到，近十年来发生在中国金融市场上的诸多问题，既有外部样板文化的影响，也有经济体系里大众利益和金融服务提供者私人利益之间的冲突。而且，多年来我们的金融从业者和金融服务使用者等对金融现状、现象已习以为常，形成思维定势，缺乏对......
11月17日，央行联合银监会、证监会、保监会、外汇局等部门，发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》(以下简称《指导意见》)。笔者将从非标资产估值、资管产品投向和合格投资者界定等方面对《指导意见》进行探讨。
一、非标资产估值或采用估值技术确定
实行净值化管理，采用公允价值估值。《指导意见》中规定：“金融机构对资产管理产品应当......
在世界经济同步复苏、稳增长政策持续发力、供给侧结构性改革全面推进、新经济持续向好、市场预期不断改善等因素的作用下，2017年中国宏观经济增速在触底企稳的基础上出现反弹，宏观景气、微观绩效、结构调整以及新动能培育都出现持续改善的局面，整体经济呈现“稳中求进，进中向好”的超预期复苏的态势，中国宏观经济调整取得阶段性胜利。2018年中国宏观经济正式迈入新常态......
作者单位：河南财政金融学院
载《上海金融》2016年第9期
摘要：银行市场结构和贷款结构的变动可能会通过引导资金资源在产业间的分配，最终影响各产业发展。本文采用面板数据模型及SYS-GMM估计，考察了我国银行业结构改变对产业结构调整的影响，进一步探讨其中的影响机制。结果表明：整体样本下，我国银行业中非国有银行比重上升不仅有利于产业结构合理化发展，也能促进高级化发......
作者单位：北京金融衍生品研究院
载《武汉金融》2016年第9期
摘要：本文从T+0交易与信用交易的内在联系、T+0对投资者的影响、T+0对市场的影响、交易机制改革的出发点四个方面对期现货交易机制进行分析。结论是：T+0是证券市场信用交易的必然产物，T+0和T+1交易机制的制度套利来自于信用交易，而不是股指期货；是否需要取消T+1，从而消除这一制度套利，不能单纯从维护散户交易权......
作者：车树林 王琼
作者单位：南京大学商学院等
载《南方金融》2016年第9期
摘要：本文使用2011年中国家庭金融调查(CHFS)数据，研究人口年龄结构对我国居民金融资产投资偏好的影响。总体上看，我国居民金融资产仍以储蓄存款等安全类资产为主，居民对股票等风险类金融资产的配置不多。人口年龄结构对居民金融资产配置产生重要影响，主要体现在三个方面：第一，居民参与安全类资产......
作者：斯子文 朱叶
作者单位：复旦大学经济学院
载《投资研究》2016年第9期
摘要：本文首次使用东方财富网Choice数据终端中股票被纳入自选股的数量作为成熟投资者关注度的度量，选取主板、中小板及创业板指数成分股票作为样本，采用面板回归的方法研究投资者关注度对资产定价的影响。实证结果显示：投资者关注度的提升会使得股票价格在当期产生向上动力，从而对股票当期收益率有......
在史无前例的量化宽松政策刺激下，以及美国房地产行业自身的市场出清，2012年美国房地产市场迎来复苏的拐点，实现了连续六年的繁荣。尽管三大指数变化幅度略有不同，但都表明当前美国房价从2012年底部已回升了40％左右，接近或超过历史最高点。
四大动力助推美国房价攀升
美国房价创下历史新高，主要有需求、供给、资金环境和海外买家等四方面因素或动力。
第一......