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资本市场的本质，是发行人（企业）向（特定或不特定）公众筹集资金用于项目建设和发展生产，并以未来收益作为投资回报的一种资金融通和转化体系。一方面，资本市场为发行人有发展前景的项目筹措资金用于发展和扩大生产，资本市场表现出资金的聚集和配置功能，尤其为新产品、新技术、新产业提供资金支持；另一方面，社会资金通过资本市场流向前景更好、回报更高的行业和企业，......
作者：李丹 袁淳 廖冠民
作者单位：中央财经大学会计学院
载《会计研究》2016年第9期
摘要：本文主要研究卖空机制对分析师乐观性偏差的影响。基于我国开通融资融券交易的自然实验构建双重差分模型(DID)，检验发现：对于融资融券标的公司，引入卖空机制显著降低了分析师盈余预测的乐观性偏差，并提高了盈余预测的准确度；当机构私利引起的利益冲突较轻时，卖空机制对分析师乐观性......
作者：朱悦蘅 周小保
作者单位：西南财经大学
载《西南金融》2016年第9期
摘要：金融活动本身包含了以公平正义、自由平等为核心的现代性价值属性，但金融始终具有脱离实体经济、服务于自我增殖和膨胀的倾向，放任自由的经济金融化过程反而会造成现代性价值的最终消却。本文分析了经济金融化过程中显现出的多重现代性悖论，结合我国经济金融化的现实困境，给出了相关政策建议。
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作者：丁志国 张洋 丁钰洋
作者单位：吉林大学商学院
载《数量经济技术经济研究》2016年第9期
摘要：通过选取中国A股市场上市公司2003年1月至2015年6月的季度和半年度数据，基于个体固定效应面板数据模型，实证检验委托代理成本随着公司上市时间的变化是否存在一般性变化规律。实证结果表明，委托代理成本随着公司上市时间的变化呈现出显著的“M”形时变特征，且不同的数据样本......
近期，以普惠金融概念入市的网贷经营模式引发了社会广泛关注。发源于欧美“发薪日贷”（Payday Loan）的我国小额消费贷款平台，在嫁接互联网后驶向了快车道，但获客规模的急剧增长，并没有改变其高利的业务实质，且几乎没有门槛的客户准入，与普惠金融的本质相去甚远，需要高度警惕现行业务模式蕴含的潜在风险。
应该看到，以小额消费贷款为主营业务的网络贷款平台，虽然主要客......
作者：宋全云 吴雨 钱龙
作者单位：西南财经大学经济与管理研究院等
载《金融研究》2016年第10期
摘要：存款准备金率的调整会直接影响企业的贷款成本，也可能引起不同类型贷款成本反应的横截面差异。本文利用我国某地级市中小企业贷款数据实证检验了存款准备金率变动对中小企业贷款成本的异质性影响。研究发现，存款准备金率上调显著提高了中小企业的贷款成本，且银行特征、企业......
作者单位：浙江工商大学金融学院
载《世界经济》2016年第9期
摘要：近年来，汇率传递理论取得了一系列新的研究进展，特别表现为从企业自身经营状况和产品属性两个视角研究企业的“依市定价”行为。鉴于此，本文首先总结了汇率传递不完全的微观原因和宏观解释；其次，以“依市定价”理论为研究主线，从企业经营绩效和商品质量两个层面分析了企业“依市定价”行为的异质性；再次，......
习近平同志在党的十九大报告中指出，经过长期努力，中国特色社会主义进入了新时代，这是我国发展新的历史方位。新时代的内涵是多方面的，其中一个重要方面是：新时代是全面建成小康社会、进而全面建设社会主义现代化强国的时代。这“两个全面”体现了对发展的新理解新要求，更加突出发展的整体性和协调性。
社会发展的整体性和协调性源自社会的有机性。正如马克思所说，......
作者：张三峰 张伟
作者单位：南京信息工程大学经济管理学院等
载《金融研究》2016年第10期
摘要：基于世界银行提供的中国企业调查数据，本文分析了融资约束和金融发展对企业雇佣的影响。研究发现：在缓解内生性问题后，融资约束对企业雇佣需求有显著负面影响，即在其他条件不变情况下，企业感知到的融资难度每增加1个单位，其正式员工的雇佣增长率将下降3.1%。以2003年中国人民......
作者：周凯 史燕平
作者单位：对外经济贸易大学国际经济贸易学院
载《上海经济研究》2016年第9期
摘要：该文针对我国融资租赁行业近年来的发展状况，基于设备投资和融资需求的视角对该行业快速发展的驱动因素进行研究。该文首先从融资租赁的融资、融物特性出发，根据市场对融资租赁产品的供给需求关系，推导出影响行业发展的理论模型；其次，整理出2013-2014年我国31个省份融资......