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作者：张天顶 张宇
作者单位：武汉大学经济与管理学院
载《现代财经》2016年第7期
摘要：随着金融自由化程度的不断提高，金融系统在分散风险和促进资金自由流动的同时也加大了风险的传染性和破坏性。文章采用我国16家上市商业银行的日度收盘价数据，结合GARCH-混合Copula-CoVaR模型对其风险溢出效应进行定量估计。与仅采用单一的Copula方法相比，混合Copula更能够捕捉到市场在不......
作者：王茂斌 孔东民
作者单位：对外经济贸易大学等
载《金融研究》2016年第8期
摘要：尽管精确地评估反腐败对经济的影响具有重要学术意义与政策价值，但囿于数据以及计量识别策略，当前研究还存在诸多争议和不足。本文利用一个中国的准自然实验作为外生冲击，来识别反腐败与微观企业行为之间的因果关系。具体而言，我们利用倍差法(DID)考察十八大前后中国上市公司的公司治理、......
作者单位：中国长城资产管理公司博士后工作站等
载《西南金融》2016年第7期
摘要：我国经济当前处在“三期”叠加的状态，经济现状和供给侧改革趋势决定了商业银行的不良贷款增势必然难以遏制，短期内不会得到根本改善。如何处置商业银行不良贷款是当前金融系统面临的一个主要问题，清收、重组、核销和转让等传统处置方式难以快速、有效地化解不良资产。不良资产证券化提供了一种......
作者：陈创练 郑挺国 姚树洁
作者单位：华南师范大学经济与管理学院等
载《经济研究》2016年第8期
摘要：考虑到总需求、总供给曲线和泰勒规则之间存在的内生性结构以及货币政策规则可能呈现的非线性特征，本文构建了一种关于利率、通胀与产出缺口之间的时变参数结构向量自回归(TVP-SVAR)模型，并进一步利用马尔科夫链蒙特卡洛(MCMC)方法估计简化式的时变参数向量自回归随机波动......
进入第四季度，A股公司全年业绩进入冲刺阶段。其中，并购重组标的公司业绩最值得投资者关注，这些公司业绩承诺不仅自带虚高的属性，而且很容易发生商誉减值的风险。
据估计，A股公司每年至少有数百起并购重组附带业绩预测与业绩承诺，经年累月下来规模不可小觑，大量并购溢价通过商誉的形式进入了公司的资产范畴。不过，公司计提商誉减值的案例非常少，蕴含着极大的业绩波动......
作者：徐朝辉 周宗放
作者单位：电子科技大学经济与管理学院
载《管理评论》2016年第7期
摘要：为了顺利融资，国内公司普遍存在财务报告粉饰行为，这种行为显然是公司的一种失信行为。为了剖析在融资需求驱动下，公司的盈余粉饰行为对公司信用风险的影响，本文以2009-2013年国内A股非金融业上市公司为样本，实证检验融资需求驱动下，公司盈余管理对信用风险的影响。研究发现：(......
国内首单长租公寓资产证券化项目获批。据深交所固定收益信息平台网站信息，“新派公寓权益型房托资产支持专项计划”已于10月11日正式获批发行，拟发行金额为2.7亿元。这将为国内住房租赁市场开展资产证券化和REITs（不动产投资信托基金）起到示范作用。
据了解，证监会正在加紧研究制定REITs相关的政策法规，住房租赁REITs产品的全面启动已经进入倒计时。有业内人士判断，未来中......
作者：万晓莉 郑棣 郑建华 严予若
作者单位：西南财经大学金融学院等
载《经济学家》2016年第8期
摘要：近年来中国影子银行业务的高速发展已引起国内外各界的广泛关注。本文基于监管套利的视角，以商业银行为主线，结合相关金融监管措施与影子银行的业务数据，就中国影子银行套利模式的演变路径进行了研究，将其分为单一通道与多重通道模式，并详细剖析了其监管套利的动因。研究......
十九大报告指出，建设现代化经济体系，必须把发展经济的着力点放在实体经济上，把提高供给体系质量作为主攻方向，显著增强我国经济质量优势。
实体企业在经营运作过程中，由于商业往来和金融交易，必然发生负债，因此，“去杠杆”的含义不在于使实体企业的负债率降低为0，而应是把杠杆率降低到有效防范风险的阈值内，以避免因杠杆率过高引致财务风险集中发生。对实体企......
在中国经济已转向高质量发展的今天，我们究竟还要不要继续制定一个经济增速预期目标？从2018年起，可否尝试不再发布或公布年度的经济增长预期调控目标。如果要公布，可考虑以公布预测值的形式引导市场预期，而不是具体的、一定要确保实现的某个目标。并且在形式上，采取前一年年底公布一次，当年中期调整一次预测值的做法；或考虑每季调整并对外公布一次。预测值是个预测性、......